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事件:公司发布23年业绩快报,23年实现营收146.47亿元,同比+6.94%;实现归母净利润9.77亿元,同比+1.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中23Q4实现营收38.9亿元,同比+30.7%;实现归母净利润2.4亿元,同比+104.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收入端,公司积极开拓市场,总体收入实现了稳定的增长,其中海外小家电总体需求逐步修复,外销订单增加带动收入增长。分内外销看,23年公司外销收入108.1亿元,同比+11.08%;内销收入38.4亿元,同比-3.22%。其中Q4外销收入26.6亿元,同比+53%;内销收入12.3亿元,同比+0.3%。
利润端,公司相继通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施,产品盈利能力逐步得以修复,公司综合竞争能力不断提升。受人民币兑美元汇率波动影响,2023年财务费用中的汇兑收益比上年同期减少约15,400万元,同时远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计比上年同期增加约500万元。
投资建议:外销订单上升带动公司总收入增长,内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复,根据公司的业绩快报,我们适当上调了外销收入增速,预计公司23-25年归母净利润分别为9.8/11.3/12.4亿元(前值9.8/11.17/12.22亿元),对应PE分别为11.4x/9.9x/9.0x,维持“买入”评级。
风险提示:内销新品销售不及预期,外销订单增长不及预期,市场竞争风险,原材料成本上行风险,汇率波动风险。快报数据仅为初步核算数据,具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2023年年报为准。
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