国信证券-传媒互联网行业周报：抖音测试付费短视频，数据要素政策有望持续催化-231120

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业上涨4.95%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（11.13-11.19）传媒行业上涨2.03%，跑赢沪深300（-0.51%），跑赢创业板指（-0.93%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中涨幅靠前的分别为佳云科技、广博股份、省广集团、中信出版等，跌幅靠前的分别为紫天科技、思美传媒、ST明诚、上海电影等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第8位。

　　重点关注：抖音测试付费短视频，国家数据局起草文件推动数据交易流通体系建设。1）11月16日抖音开启付费短视频测试，开通此功能的账号要求粉丝数不少于10万，平台抽成约30%；抖音作为国内最大的短视频分发平台，付费模式有助于打开内容与IP变现形态与空间，IP、内容及运营环节有望持续受益；2）国家数据局起草文件从顶层设计推动数据交易流通体系建设；此外多地开始探索数据交易，《广西数据要素市场化发展管理暂行办法》、《贵州省数据要素登记服务管理办法（试行）》陆续印发，数据要素顶层设计持续完善，数据所有方及交易平台、确权等环节值得关注。

　　本周重要数据跟踪：2023年年度总票房破500亿，芒果TV综艺持续领先。1）本周电影票房3.56亿元，环比增长2.10%。票房前三名分别为《拯救嫌疑人》、《无价之宝》和《惊奇队长2》。据国家电影局数据，截至11月14日，我国2023年电影总票房为500.01亿元，总观影人次为11.79亿。其中，国产影片票房为419.89亿元，国产影片市场份额为83.98%；2）综艺节目方面，《王牌对王牌第八季》、《花儿与少年丝路季第五季》和《快乐老友记》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果TV占6席，处领先地位；3）游戏方面，2023年10月中国手游收入前三名分别为米哈游《崩坏：星穹铁道》、腾讯《PUBGMOBILE》和米哈游《原神》。

　　投资建议：短剧/AIGC/VRAR/数据要素密集催化，把握版块超跌向上机遇。1）抖音开启测试短视频付费、reelshort下载量持续位居前列，继续看好短剧/真人互动游戏方向（中文在线、紫天科技、华策影视、掌阅科技等）；此外国家数据局推动数据交易流通体系建设、多地开始探索数据交易，AIGC、VR/AR海内外持续推进，关注AIGC、VR、数据要素等主题方向超跌反弹机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、中文在线、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；2）主题投资带动板块估值整体修复，基本面维度关注可以关注景气度较好且超跌的游戏（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）、媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）同时建议关注VR/AR/MR、脑机接口等新交互形态机会（具体标的参见正文投资建议部分）。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。