信达期货-股指日报：创业板行情爆发，板块轮动速度仍快，趋势等待回踩-240312

　　宏观股市信息：

　　1)国家金融监督管理总局局长李云泽在全国两会“部长通道”接受采访时表示，当前我国金融风险总体可控，金融安全的基本盘非常稳固，可以抵御风险的家底非常坚实。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2)万科相关人士介绍，公司今年境外公开市场的债务已经偿付了将近一半，剩下的两笔境外债务将在5月及6月到期，会通过3种方式兑付。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　股指盘面回顾：

　　1)盘面追踪：上个交易日，A股震荡上扬。在两会预期落地的背景下，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多方力量再度转强，各指数陆续呈现震荡攀升态势。午后，大盘试探性上攻继续，全天上证指数在3035-3070点区域内窄幅运行。四大指数中，上证50收涨0.70%，沪深300收涨1.25%，中证500收涨1.71%，中证1000收涨1.79%。板块方面，昨日发电设备（+6.46%）、电工电网（+6.01%）等涨幅靠前，煤炭（-3.22%）、石油天然气（-2.12%）等相对落后，全天个股上涨超过4400家，投资者赚钱效应回温，行业轮动特征显著。

　　2)技术追踪：短期大盘进入2900-3050点重压区，指数层面超跌反弹行情收尾，部分赛道拥挤度较高，本周期指存在回踩需求。

　　3)资金流向：昨日A股成交金额回归至万亿级别之上，北向资金回流超100亿元，上周资金面情绪收紧后昨日再度反弹，短线市场获利了结氛围尚在，流动性偏向中性看待。

　　核心逻辑小结：

　　综合来看，上周国内两会召开，整体政策面的兑现情况上无明显超预期成分，鉴于此前市场部分乐观预期抢跑，本周个股层面具备较高回踩调整概率，尤其是经反复炒作的煤炭、家电以及新质生产力等概念当前赛道拥挤度较高。基本面上，近期值得关注的宏观变量较多，上周市场主要聚焦于国内CPI超预期回正以及美国失业率走高两方面。我们认为，2月国内在春节错位等外部因素令部分经济读数存在波动，但国内经济的大趋势仍然维持底部走平状态。不过值得关注的是，当前市场对于国内的预期高度普遍不高，后期伴随着3-4月宏观数据以及企业财报季的兑现，大概率会出现预期差的扰动行情，这或将成为海外流动性转向前A股阶段性上攻的动力。

　　操作建议：期货操作上，今年整体的政策环境有利于顺周期板块以及传统大市值风格的估值重塑，因此IH、IF短期逢回踩可重新多单入场，参考沪深300指数最近一级支撑补仓位3350-3400，本周建议维持观望等待；期权操作上，上周股指期权IV再度下行，其中沪深300当月平值加权IV回归至15%一线，为历史偏低水平，预计下方降波空间有限。短期，伴随着标的指数重归震荡，期权操作难度加大，本周3月合约面临到期，沪深300指数期权可转向日历价差交易提高胜率，中证1000指数期权可选择保护性看跌组合