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行情回顾
截至5月31日收盘，沪锌主力2407合约收盘为24,890元/吨,周环比上涨0.8%，长江有色0#锌锭现货价格24,660元/吨，周环比上涨0.49%，长江有色现货价格贴水230元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑观点
宏观面：宏观情绪中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）联储官员态度偏鹰，美国一季度GDP和PCE增速下降，反映市场通胀降温，市场消费信心提振，但海外地缘政治冲突持续，海外经济韧性待确认，国内地产利多新政频出，5月PMI数据环比小幅下行，综合来看，近期宏观情绪影响保持中性。
基本面：供应端有减停产扰动预期，需求端相对疲软，库存保持高位。锌矿紧缺格局延续，TC加工费逐步下滑，矿端利润高位，高价原料导致冶炼厂生产亏损且备库有限，精炼锌产量下行，进口盈亏窗口关闭，进口锌锭补充受限。下游消费来看整体较弱，镀锌开工率维持，压铸锌合金新增订单较少，氧化锌开工相对稳定，国内外锌市库存保持历史偏高位。
行情展望及投资建议
上游供应紧张逻辑延续，中游原料备库有限且生产亏损或主动减停，需求端表现相对疲软，逐步进入消费淡季，库存高位去库节奏缓慢，但地产利多政策释放的乐观消费预期仍支撑盘面，短期锌价保持高位震荡，上行动力有限，建议观望为主。
风险提示：
海外经济风险；国内产能扰动；需求超预期表现；
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