平安证券-海外宏观周报：美欧日货币转向预期推迟-240121

　　平安观点：

　　海外经济政策：1）美国：货币政策方面，美联储官员维持偏“鹰”立场，其中“鸽派”代表博斯蒂克对降息预期有所提前，但仍晚于市场预期的3月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济方面，美联储褐皮书显示，美国经济活动几乎无变化；2023年12月零售销售额环比超预期上升0.6%，汽车、生活用品和线上购物销售额增长强劲；12月成屋销售意外回落，创2010年以来新低；12月工业产出环比小幅增长；2024年1月密歇根大学消费者信心指数超预期上行，创2021年7月以来新高；亚特兰大联储GDPNow模型最新预测，预计美国2023年四季度GDP环比折年率为2.4%，较2024年1月12日的预测（2.2%）有所上修。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就业方面，美国最新初请失业金人数持续意外回落，创2023年1月以来新低。2）欧洲：欧元区方面，欧央行主席拉加德表示，首次降息节点需以集体工资走向而定，或在春季末；欧央行2023年12月议息会议纪要维持“鹰派指引”，经济“硬着陆”的担忧有所缓解；12月HICP同比增速终值为2.9%，持平于前值，较11月有所反弹。英国方面，2023年12月CPI同比意外回升至4%，酒精、烟草和家具价格止跌回升，住房通胀压力依然顽固。3）日本：2023年12月CPI同比回落至2.6%，创2022年7月以来新低。

　　全球大类资产：1）股市：美日股市全球逆势领涨，标普和道指创历史新高；欧洲股市承压。美股方面，纳斯达克综指、标普500指数和道琼斯工业指数整周上涨2.3%、1.2%和0.7%，其中标普500指数和道琼斯工业指数均创历史新高。宏观层面，本周公布的经济数据显示，美国经济犹显韧性，美联储首次降息的预期有所降温；1月19日，美国总统拜登签署了短期支出法案，将联邦资金截至日期延长至3月1日和3月8日，以避免美国在1月20日面临部分政府部门停摆，市场风险偏好上升。微观层面，科技股向好，费交所半导体股指数整周飙涨近8%。2）债市：中长期美债收益率反弹。10年美债收益率整周上涨19BP至4.15%，10年TIPS利率（实际利率）整周上涨12BP至1.81%，隐含通胀预期整周上涨7BP至2.34%。3）商品：油价震荡上行，贵金属价格回落，粮食价格持续下行。布伦特油价整周上涨0.3%，至78.6美元/桶，整周于76-80美元/桶之间震荡，无法企稳于80美元/桶以上；WTI原油价格整周上涨1%，至73.4美元/桶；金价整周下跌1.3%，至2028.55美元/盎司。4）外汇：美元指数整周上涨0.8%，收至103.23。非美货币贬值；欧元兑美元整周下跌0.5%，英镑兑美元整周下跌0.4%；日元兑美元整周暴跌2.2%。

　　风险提示：美国金融风险超预期上升，美国经济超预期下行，美联储降息超预期提前等。