开源证券-基础化工行业周报：PSPI材料性能优异，国产替代空间广阔-230924

　　本周（9月18日-9月22日）行情回顾

　　新材料指数下跌0.89%，表现弱于创业板指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】半导体材料跌2.58%，OLED材料跌1.37%，液晶显示跌0.78%，尾气治理涨0.46%，添加剂涨1.31%，碳纤维跌0.67%，膜材料涨0.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前五为东来技术、新纶新材、安集科技、裕兴股份、扬帆新材；跌幅前五为凯美特气、瑞丰新材、南大光电、容大感光、强力新材。

　　新材料周观察：PSPI材料性能优异，国产替代空间广阔

　　光敏聚酰亚胺（PSPI）是一种对高能辐射如紫外光、α-射线、X-射线等敏感的一类聚酰亚胺材料，具有优异的绝缘性能、耐辐射、耐高温、高强度，且可在紫外光等高能辐射照射下自发实现图案化。PSPI在电子领域主要有光刻胶及电子封装两大作用，被广泛地应用于集成电路和绝缘隔层、表面钝化层及离子注入掩膜等。根据QYResearch数据，2022年全球PSPI市场规模达到了21亿元，预计2029年将达到120亿元，年复合增长率27.5%。PSPI的生产技术与市场主要由美国及日本企业所掌控和垄断，全球PSPI生产企业主要包括HDM公司、东丽Toray、富士胶片等企业。国内PSPI产业呈现“进口依赖度高、产业规模小、且产品多集中在中低端领域”等特点。中国PSPI市场存在较高的进口替代空间，在微电子、芯片等产业快速发展背景下，PSPI市场需求将持续攀升。目前国内PSPI行业已有多家企业布局。鼎龙股份是国内唯一一家PSPI产品在下游面板客户验证通过的企业，现有PSPI产能200吨/年，在2023年Q1实现PSPI产品销售收入同比增长85.11%。公司仙桃产业园年产1000吨PSPI项目也即将建成投产。国风新材与中科大先研院联合开发的半导体封装用PSPI光刻胶，取得阶段性成果，目前处于实验室送样检测阶段。受益标的：鼎龙股份、国风新材等。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【宏昌电子】签署协议：公司全资子公司珠海宏昌，与比亚迪股份有限公司的全资子公司深圳市比亚迪供应链公司签署了《汽车零部件生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向珠海宏昌采购环氧树脂。

　　受益标的

　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。