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核心观点:2024大盘指数曲折中前行,科技+出海是超额核心主线
大势研判:2024年大盘指数在曲折中前行,节奏上倾向是N字型,把握结构依然是2024年超额收益的重心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小beta在于对东升预期的观察,主要在上半年房价与财政力度;大beta来自美元外溢的开启,主要在下半年观察降息节奏与资金流入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
风格研判:大盘价值高股息+小盘成长双主线不是短期趋势,2025年之前大概率维持双主线占优格局,小盘成长对应的产业主题投资依然很重要;大盘成长偏向是波段性机遇。
产业赛道:产业赛道的核心抓手是科技+出海,对应科技股美股映射和制造业全球竞争力是2024年超额主线。
行业胜负手在TMT:情绪面定价基于当前中国是否开启财政货币化和明年经济政策预期,结构上偏向顺周期,定价核心是超跌大盘成长,对应创业板指数+沪深300指数;利率面定价基于海外高利率进入降息预期,偏向科技成长,例如TMT+医药,对应科创100指数;基本面定价基于国内房地产价格、销量和投资转好,偏向地产链消费金融,对应沪深300指数。
短期超配行业:科技股美股映射( TMT+医药+人形机器人);产业全球竞争力(机器人零部件、汽车零部件、创新药、光模块、白电、纺服、跨境电商)、高股息(能源、电力和运营商);消费平替(智能手机、预制菜、冷冻食品、智能家居、零糖饮料)。指数投资:科创100指数。
风险提示:经济增长不及预期;全球通胀超预期
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