主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
营业收入再创新高,下游需求相对乐观
据公司公告,24Q3公司营收再创新高,实现9.4亿元,yoy+44%,qoq+7%,或受益于Q3旺季拉动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24Q1-Q3公司累计实现营收24.7亿元,yoy+58%,受益于下游智能可穿戴和智能家居领域客户需求持续增长以及公司在智能手表市场的持续拓展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)回顾24年前三季度,国内蓝牙耳机市场颇为亮眼,据IT之家援引IDC数据,24年1-8月中国蓝牙耳机市场累计出货量达到7,338万台,yoy+19.5%;其中增长最旺的是OWS耳机市场,实现出货1,636万台,yoy+271.5%;而TWS耳机市场出货4,602万台,yoy+4.2%,我们认为结构性机遇仍在,销量第一和第二分别为小米和华为,各实现+45.7%/+85.0%的出货量增长。
毛净利率均有提升,资产端表现稳健
24Q3公司实现归母净利润1.4亿元,yoy+106%,qoq+18%。我们进一步拆解来看:(1)由于公司产品结构的变化和上游成本的下降,销售毛利率逐季改善。24Q3单季毛利率34.69%,yoy+0.22%,qoq+1.30%。(2)销售/管理/研发费用环比Q2均有减少,规模效应强劲,利润弹性释放。24Q3单季净利率15.02%,yoy+4.54%,qoq+1.35%。从资产端来看,截至24Q3末存货为6.7亿元,环比下降0.1亿元。存货周转天数方面,24Q2/Q3分别为118/110天,环比亦有下降。
蓝牙耳机再创新,终端AI浪潮加速落地
据钛媒体和科创板日报,字节跳动(今年收购OWS耳机品牌Oladance)近日发布首款AI智能体耳机Ola Friend,接入豆包大模型,与豆包APP深度结合。AI与OWS相结合,有望划开AI耳机新时代。公司曾于22年5月宣布供货Oladance OWS耳机,据我爱音频网拆解报告,Oladance OWSPro便是采用BES2600YP蓝牙音频SoC。展望未来,我们认为公司与Oladance的合作基础有望延续。且随着端侧AI浪潮下IoT设备的创新加速,我们预计消费终端产品有望加速步入AI周期,公司作为AIoTSoC龙头有望迎来连续催化。
盈利预测与投资建议
根据公司24Q3业绩,我们调整此前预测,预计公司2024-2026年归母净利润4.2/6.2/8.4亿元(前值:3.7/5.6/7.9亿元),对应当前P/E倍数为71/48/35倍。公司作为智能音视频SoC的龙头公司,在技术及客户等方面有显著优势,可享一定估值溢价,维持“买入”评级。
风险提示
宏观政治经济问题带来的风险、消费电子复苏持续性不及预期风险、市场竞争加剧的风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...