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策略摘要
下周市场将迎来美联储议息会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在当前市场对美联储货币政策从“降息”转向“加息”定价的背景下,需要重点关注美联储5月初的会议上是否会释放6月货币政策改变的节奏信号。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于国内,央行已经释放了购买国债的信号,落地预计是时间的问题,关注对宏观预期的修复定价。
核心观点
■市场分析
国内:央行购债和利率不变。1)货币政策:4月LPR维持不变;央行在二级市场开展国债买卖可以作为政策工具储备。2)宏观政策:国务院报告提出适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重;证监会主席吴清指出行业机构要进一步端正经营理念,回归本源,实现高质量发展。3)经济数据:一季度全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长4.3%;一季度全国一般公共预算收入同比增长2.2%。3)中美关系:布林肯访华,中美达成五点共识。
海外:美联储从降息到加息。1)货币政策:日本央行“按兵不动”,删除“购买与之前相同数量债券”的措辞,日元汇率跌破155“干预线”;美联储顾问报告指出,宽松的货币政策导致的总需求过度扩张是1970年代大通胀的元凶。2)经济数据:美国一季度实际GDP初值1.6%,创两年来最低;核心PCE价格指数增长3.7%,超出预期;3月核心PCE物价同比增至2.82%,略超预期;4月制造业PMI初值49.9,3月新屋销售年化69.3万户,为去年9月以来最高,3月核心耐用品订单环比增长0.2%;欧元区4月PMI初值从3月份的50.3反弹至51.4,印度4月综合PMI为62.2,创14年来最高纪录。3)风险因素:美参议院通过涉TikTok及涉台法案;欧洲议会23日批准禁止在欧盟市场销售、进口和出口使用强迫劳动制造的商品的法案。
■策略
继续持有VXM24,收益率曲线维持短期陡峭化判断(+2×TS-1×T)
■风险
地缘冲突升级,疫情风险升级,欧洲债务风险
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