兴证期货-铁矿&钢材日度报告-240419

　　兴证钢材：现货，杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3660元/吨（+30），上海热卷4.75mm汇总价3880元/吨（+20），唐山钢坯Q235汇总价3490元/吨（+30）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（数据来源：Mysteel）

　　近期宏观利好，发改委组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设；今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度不及去年；热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，尤其是一季度钢材出口（大多为板材）同比高增长，今年或达成一个亿的小目标。整体钢材基本面继续改善，自身矛盾暂不明显，但表需有见顶的迹象，出口变化仍需重点关注。

　　总结来看，节前情绪较好，期货拉涨。成材自身供需持续改善，盘面已经开启了成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，预计短期震荡偏强，但表需或已见顶，继续关注成材去库和铁水复产情况。仅供参考。

　　兴证铁矿：现货，普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数117.80美元/吨（+1.2），日照港超特粉733元/吨（+10），PB粉884元/吨（+2）。（数据来源：iFind、Mysteel）

　　铁矿石供应较宽松，据海外矿山财报，一季度淡水河谷铁矿产销超预期，力拓则略低于预期；据海关3月我国进口铁矿砂超1亿吨，同比增长4.9%，一季度累计同比增长5.5%。据钢联数据，本周发运受季节性影响出现大幅下滑，到港兑现前期增量同比依然较高。全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1919.4万吨，环比减少774.7万吨。中国47港到港总量2663.6万吨，环比增加81.6万吨；45港到港总量2528.4万吨，环比增加91.5万吨。

　　统计局数据，3月国内生铁产量同比下降6.9%，钢联口径钢厂日耗增加，铁水复产数据低于预期。247家钢企日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨；进口矿日耗276万吨，环比增0.9万吨。但结合港口累库和供应端情况，铁水产量存在被低估的可能，叠加钢厂盈利率大幅提升，后期铁水或加快复产。

　　疏港环比略降，港口继续累库。全国45个港口进口铁矿库存为14559万吨，环比增加72万吨；港口日均疏港量300.8万吨，环比下降1.35万吨。247家钢厂库存9364万吨，环比增加45万吨。

　　总结来看，以钢联口径铁水产量和钢材供需存数据，理论上应做多钢厂利润，但实际铁水产量可能被低估。产业链已形成成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供需格局依然较宽松，需继续关注后续发运到港情况。仅供参考。