万联证券-策略跟踪报告：证监会发布多项新举措，资本市场改革持续推进-240420

　　证监会发布十六项举措，全方位支持科技企业高水平发展：证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，主要内容包括：一是建立融资“绿色通道”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二是支持科技型企业股权融资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三是加强债券市场的精准支持。四是完善支持科技创新的配套制度。

　　此次十六条举措明确将强化对科技型企业的认定，对优质未盈利的科创企业的上市支持为新政亮点。同时，证监会支持科技型企业境外上市。针对各板块定位问题，证监会再次提及将统筹发挥各板块功能定位，强调科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业。新规有利于拓宽早期科技型企业的融资渠道，更大力度支持科技类企业高质量发展。预计后续将明确申报规模上限标准，对早期科技型企业的认定将出台明确的指引。

　　调降基金股票交易佣金费率，降低投资者交易成本：4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》),自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条,主要内容有四个方面:一是调降基金股票交易佣金费率;二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限;三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求;四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。

　　此次新规较大幅度调降了公募基金的证券交易佣金费率，一方面降低了基金持有人的交易成本，有助于增强投资者对公募基金的满意度，提振投资交易热情，吸引资金入市。另一方面，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限、进一步规范交易佣金用途等规定，有利于切实防范利益输送，保护投资者合法权益。同时，将指导公募基金以投资者利益出发，回归业务本源，持续聚焦投研能力建设，提供更加优质的交易、研究和投资服务，为投资者提供长期的合理回报。新规还全面强化基金管理人、证券公司的合规内控要求，明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求，是对于加强市场运作的规范性与透明度的坚实举措，促进公募基金行业规范健康发展。

　　拓展优化沪深港通机制，深化对港合作：4月19日证监会发布5项措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。具体包括：一是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。二是将REITs纳入沪深港通。三是支持人民币股票交易柜台纳入港股通。四是优化基金互认安排。五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。

　　预计沪深港通ETF标的数量和规模将继续增加，有助于进一步丰富两地市场投资产品，便利投资者配置内地与香港市场资产，同时为两地市场提供更多的流动性。新举措有利于巩固提升香港国际金融中心地位，促进两地资本市场协同发展。此次公布的措施中证监会专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市，预计将为内地企业灵活利用两个市场、两种资源规范发展提供便利。同时香港资本市场有望获得更高质量的上市公司资源，增加香港市场的竞争力和吸引力。

　　投资建议：证监会多项新举措持续推动资本市场高质量发展，打造更加健康的资本市场生态，坚定践行以投资者为本的理念。预计投资者情绪将得到提振，推动市场信心回暖，吸引中长期资金入市。建议关注：（1）行业技术壁垒较高、自身科技研发实力较强、市场潜力较大的科技型企业，可重点关注专精特新小巨人企业；（2）REITs品种的长期投资逻辑和配置价值向好，纳入沪深港通后市场关注度有望提高。

　　风险因素：政策效果未如预期；国内经济表现不及预期；投资者情绪波动。