华金证券-新股二级交投情绪进一步降温，建议等待业绩逐渐明朗-240421

　　新股周观点：新国九条等配套政策或正在推动市场风格偏好的再平衡，而进入4月下旬、新股次新尚有约九成标的1季报业绩尚待明朗，预计在风格偏好和业绩的共同扰动之下，新股二级交投热情可能仍将受到压制，建议暂时保持警惕，重视性价比和业绩预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　上周，新国九条发布虽支撑长期资本市场投资信心并提升新股稀缺交易属性，但其中强调分红、退市等重大举措可能短暂时间内助推了市场风格偏好更为明显的波动，对于相对偏向于中盘成长股投资风格的新股次新交投市场来看，新股二级交投情绪延续此前逐级降温趋势，股价表现进一步承压；假设以2023年以来上市的新股次新标的统计测算，上周沪深新股次新平均涨幅为-5.3%、实现周内正收益的股票数量占比不足2成，比较此前交易周沪深新股次新平均涨幅-3.1%、实现周内正收益股票数量占比26.8%，上周新股次新二级市场赚钱效应在低位区间进一步萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，进入4月下旬，未来一两个交易周将进入极为密集的业绩发布期，新股次新板块尚有超过9成的上市公司一季报业绩待明朗；而上周呈现的市场风格偏好再平衡可能还将延续小段时间，结合着新股周期指标尚未触及底部信号、新一轮新股上行周期重启还需等待，我们依旧倾向于认为新股整体交投暂时或将继续受到压制，性价比、业绩预期仍是当前重要关切因子。对于具体投资方向，一方面，建议围绕业绩预期布局，关注其中业绩预期相对稳定的稀缺龙头，及业绩超预期、或具备业绩超预期和改善预期可能的相关特征新股；另一方面，建议关注新生科技主题及两会提及的发力方向，布局其中并未有充分演绎、估值性价比尚可的新股标的。

　　上周新股表现：

　　（1）新股发行表现：上周，暂无新股网上申购。

　　（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日平均涨幅抬升至200%以上，首日交投热情极为活跃；但考虑到上周仅1只创业板新股宏鑫科技上市，绝对发行价和发行市值相对不高，且该新股标的上市时间为上周一、恰逢前有新国九条发布、当日交投热情得到较为显著的推升，可能存在一定的个例扰动。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市的沪深即期新股平均收益为-20.3%；可能来说，由于上周新股首日再定价相对极致的表现，叠加市场风险偏好波动加剧，即期新股短暂交易日明显走弱。

　　（3）2023年至今上市新股表现：从23年上市新股本周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-5.3%，其中约有19.5%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-4.3%，其中约有19.8%的新股出现上涨。涨幅居前的主要集中于低空经济、央国企等主题标的，以及一季报表现较优的新股标的；而跌幅居前的则大多集中于此前股价表现较为充分的新能源及近端新股标的。

　　本周申购/询价：

　　（1）本周暂无新股完成申购待上市。

　　（2）本周共有1只新股开启申购，为科创板新股欧莱新材。可能来说，当前新股供给进一步收缩，新股首日交投维持较高热度，依然建议积极关注新股申购。

　　（3）本周共有1只新股开启询价，为科创板新股欧莱新材。欧莱新材是国内高性能溅射靶材的主要供应商之一，在半导体显示领域具有较强的市场地位，建议定价合理前提下或可适当关注。

　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：

　　（1）本期暂无调入。

　　（2）短期，新股板块或继续承压分化，财报敏感时间业绩预期及估值性价比或成为关键变量。因此，对于具体投资方向，一方面，建议围绕业绩预期布局，关注其中业绩预期相对稳定的稀缺龙头，及业绩超预期、或具备业绩超预期和改善预期可能的相关特征新股；另一方面，建议关注新生科技主题及两会提及的发力方向，布局其中并未有充分演绎、估值性价比尚可的新股标的。具体标的上，建议适当关注鼎龙科技、丰茂股份、博隆技术、骏鼎达等。

　　（3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、富创精密等个股的可能投资机会。

　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。