华金证券-探寻2024年新股主题择股路径（六）：竞逐能效及新产业喷发，轻量化材料有望乘风而起-240415

　　核心观点

　　轻量化材料能够实现产品减重，具备经济和环保的双重效益；目前占据主流、且具备一定成长潜力的轻量化材料包括铝合金、镁合金、玻璃纤维、以及碳纤维等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　汽车电动化趋势是推动车用铝合金需求增长的核心动力，有望带动铝合金整体需求的抬升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纯电动车由于新增加了电池、较同等级内燃机车重100-250kg，叠加纯电动车对能耗经济性的需求更高，因此其单车用铝量更多、较传统内燃机车高出约42%。

　　镁价持续下探有助于镁在汽车工业等下游场景中获得更广泛应用。镁合金较铝合金轻15%-20%，且具备更强的减震性、导电性、导热性等机械属性，但受制于较高的价格成本，过去推进程度相对有限；自2023年10月起，镁价持续下探，截止2024年3月27日，镁价已下探至19260元/吨、镁铝价格系数比仅为1.00，镁合金发展有望迎来转机。

　　价值量较高的风电纱和电子纱的占比提升或将助推玻璃纤维行业的需求结构升级。应用于建筑建材等领域的传统玻纤产品，目前价格约在4000-6000元/吨，而风电纱、电子纱等中高端玻纤产品的售价约为传统玻纤产品的两倍，中高端玻纤产品的单位价值量提升明显；据立鼎产业研究网估计，2023年风电领域玻纤增速约达18.2%、电子电器领域玻纤增速约达7.14%，均高于行业平均增速，或有助于玻纤行业的需求结构升级。

　　碳纤维凭借显著的性能优势，有望受益于新能源及其他新兴领域的需求增长。碳纤维在风电叶片、光伏热场、以及氢能储运等领域加速渗透；根据中国复合材料学会预测，预计2021-2025年碳纤维在风电领域的需求量年复合增速约为25%、在压力容器领域需求量增速为20%、在碳碳复材领域需求量增速为30%。而在其他新兴应用领域，人形机器人和低空经济的发展突破，有望为碳纤维带来新的应用方向。

　　建议关注的新股及次新标的：我们建议优先关注在轻量化市场本身占据主导地位、或需求增长潜力相对更大的轻量化材料（如铝、镁、玻璃纤维、碳纤维等）的相关上市公司，尤其是具备一定业务稀缺性或具备细分龙头优势的可能更佳，包括美利信、锡南科技、晋拓股份、多利科技、宏鑫科技、星源卓镁、国际复材、中复神鹰、中研股份等。

　　风险提示：轻量化材料行业发展不达预期、主要原材料和能源价格波动、用工短缺及成本增加、技术迭代及产品研发滞后、上市公司业绩不达预期、政策风险、数据信息统计及模型测算偏差风险、过去经验不代表未来、系统性风险等。