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策略摘要
商品期货:有色、芳烃系化工(EB、PX、TA)、贵金属等待调整后买入套保;
股指期货:买入套保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■市场分析
专项债发行有望提速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)月频来看,3月国内经济数据符合预期,3月金融数据偏弱,一方面是受高存量影响,另一方面地方债指向基建节奏偏慢,居民贷款指向地产疲软,整体M1增速进一步下滑;而3月出口尽管增速有明显回落,但主要是受去年疫情后的高基数有关,季度增速延续回升,且运输设备和电子产品仍表现偏强。政策端也频传利好,央行4月7日宣布设立5000亿科技创新和技术改造再贷款,4月17日,发改委表示“推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设”,“完成了今年专项债券项目的初步筛选工作”。4月22日,我国工业品以及周期板块集体调整,关注后续持续性。
警惕美元指数走高风险。美国3月未季调CPI超预期,指向后续就业市场和薪资的韧性支撑CPI韧性,美联储主席表示“如果价格压力持续存在,美联储可以保持利率稳定”,甚至纽约联储行长威廉姆斯警告称“对加息持开放态度”,美联储降息节点或将延后至12月。与此同时,欧洲央行行长近期表示将很快降息,受此影响,近期美元指数持续走高,非美货币承压走贬,泰国、印尼、越南、日本等国家汇率均跌破阶段低点。
商品基本面来看。黑色方面,受利润回升,以及铁水产量回升预期支撑下,黑色板块再度企稳回升,关注专项债发行提速带来的支撑可能;铜铝等有色品种关注回调后再度走高,基于全球制造业结构改善下的配置趋势再起;能源短期主要交易地缘冲突,但基本面有压力;化工板块芳烃线具有韧性,关注苯乙烯、PX、PTA的机会;农产品方面,关注饲料和养殖板块,生猪目前是供需双弱格局;贵金属方面,长期基于降息和避险的配置逻辑并未改变,美联储主席鹰派讲话后,金价仍表现韧性,关注后续再度走强的可能。
风险
地缘政治风险(能源板块上行风险);全球经济超预期下行(风险资产下行风险);美联储超预期收紧(风险资产下行风险);海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)。
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