光大证券-公用事业行业周报：坚持电价整改、特高价建设共同推进内蒙古电力市场化改革-230227

　　本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨0.72%，在31个SW一级板块中排名第21；沪深300上涨0.66%，上证综指上涨1.34%，深圳成指上涨0.61%，创业板指下跌0.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分子板块中，火电下跌0.29%，水电上涨1.21%，光伏发电上涨0.20%，风力发电上涨0.67%，电能综合服务上涨1.47%，燃气上涨1.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周公用事业涨幅前五的个股分别为惠天热电（+8.48%)、华能水电（+3.35%)、通宝能源（+3.23%)、大连热电（+3.11%)、新奥股份（+2.83%)；周跌幅前五的个股分别为ST升达（-6.02%）、宝新能源（-4.35%）、ST金鸿（-3.98%)、协鑫能科（-2.96%)、华电能源（-1.98%)。

　　本周重点事件：2023年2月23日，内蒙古自治区发展和改革委员会发布对中央生态环境保护督察发现问题整改情况的公示。

　　坚持执行电价维度两点整改。1）取消蒙西、蒙东电网倒阶梯输配电价政策：自2021年2月10日起，取消蒙西地区电解铝行业基本电费折算每千瓦时3.39分的电价政策，取消蒙西电网倒阶梯输配电价政策；明确自2022年9月1日起，取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。2）严格执行高耗能行业火电交易电价不设上限的政策：进一步强调钢铁、电解铝、铁合金、电石、聚氯乙烯、焦炭等高耗能企业市场交易电价不受限制。

　　特高压建设赋能内蒙古电力市场化推进。内蒙古自然资源优质，风光大基地项目继续推进中。据已公布的风光大基地项目装机容量来看，第一批风光大基地项目装机容量为2.02GW、第二批1.19GW、第三批1.17GW。随着内蒙古特高压外送配套项目逐渐投运，其风光消纳能力有望提升。同时我们认为内蒙古特高压投运也将有效疏导其绿电消纳，激发跨省交易需求，其电力市场化水平有望进一步深化。

　　电力市场继续完善，新能源为未来电力重要增量，大电网、电力数字化等是未来重要布局方向。建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、国电电力、内蒙华电；绿电运营商：南网能源、三峡能源、龙源电力；数字化：国网信通。

　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等