太平洋证券-汽车行业周报：两会汽车观察-240310

　　汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年政府工作报告提到要出台支持汽车等消费政策，推动电动汽车出口，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，提振智能网联新能源汽车消费。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两会期间，商务部表示今年要推动汽车等消费品以旧换新，在用国三以及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆。另外，国务院国资委表示将对一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核。根据中国汽车工业协会的数据，2023年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别为2.5%、5.5%和5.1%。一汽集团、长安汽车的2024年新能源销量目标分别为50万辆、75万辆；东风集团则计划2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型100%电动化，2025年实现新能源汽车年销量突破100万辆。

　　重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24年3月第1周（240226-240303）新势力品牌周销量数据来看，问界居于自主新势力品牌周销量榜首，销量前三名为特斯拉、问界、理想，销量分别为12600、6600、6200辆，蔚来周销量重回第四名，达到3600辆，小鹏销量为2400辆。2）终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉：3月1日，特斯拉Model 3和Model Y后轮驱动版车型将享受8000元保险补贴，此外，全系车型均可享受最高1万元的指定车漆福利，促销活动到3月31日结束。小鹏：3月3日，小鹏汽车宣布，2024年3月31日前，小鹏G6全系车型限时立减2万元，优惠后售价189,900起。上汽飞凡：3月F7都市版享25000-30000政策优惠。

　　投资建议:汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。叠加新一轮产品周期，行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3条产业链主线：

　　1）华为产业链：24年2月交付21142辆，同比+503%，23年交付94380辆，2024销量目标为60万辆。其中于2月26日规模交付的问界M9、全年交付的改款M7、2024年将发布的改款M5及全新推出M8为增长点。重点公司：赛力斯、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。

　　2）理想汽车&产业链：23Q4实现营收417.3亿元，23全年营收1238.5亿元，全年净利润118.1亿元，实现年度盈利，全年交付37.6万辆，2402交付20251辆，同比+22%，2024年销量规划80万辆，其中X04-L6及W平台四款纯电车型（含MEGA）为全新增长点。重点公司：保隆科技、继峰股份、伯特利、新泉股份。

　　3）特斯拉&人形机器人产业链：2023年特斯拉全球交付181万辆，同比增长38%，完成180万辆年交付目标。Cyber Truck电动皮卡于23年12月1日开启全球交付，目前预订量已过200万辆，Red Wood定位紧凑型跨界车，预计将于2025年投产，伴随着人形机器人进展显著，人形机器人产业链进度预期改善，产业发展进度在AI加持下将进一步提速，特斯拉将进入新的增长通道。重点公司：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。