太平洋证券-汽车行业周报：聚焦小米+华为，SU7强势破圈，问界新M7官降-240331

　　小米SU7强势破圈，“人车家”拼图正式完成，华为问界新M7官降，智界S7开启大规模交付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，小米汽车首款车型SU7正式上市，售价21.59-29.99万元，小米汽车正式上市标志着小米“人车家全生态”正式闭环，上市24小时大定突破88898台，小米“人车家”拼图正式完成，我们认为基于小米的供应链整合能力、出色的软硬件一体解决方案、优秀的渠道铺设能力及品牌效应，小米SU7强势破圈带动新一轮产品周期并促进行业景气度整体向上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华为问界新M7官降，订单持续超预期；智界S7已解决交付问题，开启大规模交付，智界S7将进一步填补华为智选车的产品矩阵版图，。

　　重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24年3月第4周（240318-240324）新势力品牌周销量数据来看，特斯拉稳居第一，销量13700辆；问界7300辆；理想汽车6700辆。蔚来、小鹏周销量为0.22万辆。2）终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉：4月1日上调Model Y全系价格5000元，4月1日，鸿蒙智行App显示，问界新M7入门版车型——M7 Plus大五座后驱版售价从24.98万元起下调2万元至22.98万元。问界新M7 Max五座后驱智驾版从原价28.98万元调整为27.98万元，科技舒享包依旧赠送。

　　投资建议:我们在开年后率先看好反弹，汽车行业新春展望报告里提出的“新一轮产品周期开启”逻辑不断演绎；2.28板块大跌，分歧时刻，我们又提出“年度行情，只是开始”正在持续验证。行业景气度向上拐点已至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3条产业链主线：

　　1）华为汽车&产业链：问界24年3月交付31727辆，同比+768%，环比+51%。重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。

　　2）理想汽车&产业链：24年3月交付28984辆，同比+39%，环比+43%。重点公司：保隆科技、德赛西威、继峰股份、伯特利、新泉股份。

　　3）特斯拉&人形机器人产业链：特斯拉FSD正式取消“测试版”标签，改为FSD（Supervised）。Cyber Truck开启全球交付，目前预订量已过200万辆，Red Wood定位紧凑型跨界车，预计将于2025年投产，伴随着人形机器人进展显著，人形机器人产业链进度预期改善，产业发展进度在AI加持下将进一步提速，特斯拉将进入新的增长通道。重点公司：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。