财信证券-房地产行业市场周报：成交绝对量仍处低位，政策支持力度还需加大-240304

　　本周观点：长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓等因素的影响，房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩，但需求总量规模仍然可观，根据贝克研究院数据，未来5-10年房地产市场的新房增量需求中枢大约在10亿平方米左右，特别是核心城市的住房需求有望持续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期来看，房地产市场仍处于持续时间最长、幅度最大的一轮下行周期，周期拐点有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，楼市暂时仍未出现明显复苏，期待更强的政策支持。根据克而瑞数据，2月百强房企销售操盘金额同比降低60%；另据中指研究院数据，2024年1-2月百强房企销售总额同比下降51.6%。由于本次春节在2月，部分消费者在1月提前计划返乡或者外出旅游，因此购房计划暂时搁置。进入3月，恰逢传统旺季，楼市成交量有望出现回升，但考虑到购房者观望情绪仍然较重，需求端未出现明显改善，短期内销售绝对量可能仍处低位，市场下阶段走势还有待观察。此外，住建部近期公布的各项政策主要着眼于支撑房企现金流以及推动建设保障性住房体系，短期内对商品房市场可能难以提供明显助力，期待更多的支持性政策出台。

　　本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）2月29日，住建部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议，推进城市房地产融资协调机制扩大成效。（2）3月1日，住建部在陕西省西安市召开全国保障性住房建设工作现场会，推动加大保障性住房建设和供给。（3）近日，有机构发布了今年2月百强房企销售数据，住建部表示，要理性看待百强房企销售数据，仅根据百强房企这一局部数据对整体房地产市场走势做判断，高估了市场调整幅度。

　　本周商品房与土地市场重点高频数据：本周商品房成交量环比继续上升，但同比降幅仍然较大；土地成交同比明显上升，可能与低基数效应有关。2024年2月26日至3月3日，30大中城市商品房周度成交面积为156.01万平方米，环比增加61.02%，同比减少54.37%；100大中城市成交土地面积环比减少25.23%，同比增加54.31%；100大中城市成交土地溢价率为2.65%，相比上一周下降1.53pct。

　　投资建议：（1）目前房地产市场相关政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。

　　风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延