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多个因素导致2023年净利润下滑
公司发布2023年年报,实现营业收入7.1亿元,同比增长11%,归母净利润5964万元,同比减少49%,扣非归母净利润3948万元,同比减少48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润下滑主要原因:1)宏观经济波动,欧洲地缘冲突持续影响公司海外业务;2)光通讯市场需求下降;3)工业激光器行业需求不足,国内市场竞争激烈,光纤激光器件价格同比下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4)加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、激光雷达光源模块等新产品、新工艺研发投入力度,研发费用同比增加2398万元。
光纤激光器件竞争激烈,光通讯需求下降
分业务看:1)光纤激光器件收入4.27亿元,同比增长24%,同时毛利率下滑5个百分点;2)光通讯器件收入2.04亿元,同比减少7%,毛利率提升6个百分点;3)铌酸锂调制器及光子集成产品收入4468万元,同比减少8%。
加大新一代薄膜铌酸锂的研发投入
公司加大新一代薄膜铌酸锂调制器产品的研发投入,光通讯和数据中心领域的客户开拓均取得一定进展,目前已收到头部通讯设备厂商的验证性质订单。随着未来几年,光模块从800G向1.6T和3.2T升级,薄膜铌酸锂调制器的大带宽优势将更加突出,有望凭借功耗、成本、性能等优势,提升市场渗透率。今年美国OFC展会上,光库科技携手HyperLight联合主办薄膜铌酸锂论坛,与多家厂商探讨薄膜铌酸锂的最新进展和机遇,而今年公司也将推进PAM4单波200G芯片的客户验证和小批量生产。
激光雷达收购拜安,扩大战略布局
2024年完成收购拜安实业52%股权成为控股股东,拜安实业在车规级1550nm激光雷达光源模块方面具有良好的解决方案,未来增长潜力较大,也可以增强公司在车载激光雷达光源模块领域的竞争实力,扩大公司的战略布局。
盈利预测与投资建议
根据公司年报和经营情况,我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.97亿元、1.35亿元、1.75亿元(原预测2024-2025年为1.20亿元、1.98亿元),分别同比增长63%、39%、29%,对应2024-2026年PE为118倍、85倍、66倍,维持“增持”评级。
风险提示:下游行业需求放缓;行业可能吸引更多竞争者进入;技术升级无法满足市场需求的风险;公司扩产速度若低于预期;汇率波动的风险。
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