主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
嘉友国际发布2023年业绩公告,2023年实现营业收入69.9亿元,同比增长44.9%,实现归母净利润10.4亿元,同比增长52.6%,其中23Q4实现营业收入18.9亿元,同比增长85.4%,实现归母净利润2.8亿元,同比增长34.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中蒙业务货量持续攀升,非洲项目正式投运下陆港业务增长显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2023年共实现营业收入69.9亿元,同比+44.9%,实现毛利率19.4%,同比提升0.1pcts。分业务来看:1)供应链贸易业务:2023年甘其毛都口岸煤炭进口量达3651万吨,同比+102.4%,伴随口岸通车量快速恢复,公司供应链贸易业务货量大幅增加,中蒙主焦煤业务收入达44.3亿元,同比+145.9%,非主焦煤业务开展较少,收入同比下降,供应链贸易业务实现毛利率11.8%,同比下降2.4pcts,中蒙铁路短盘运费回归常态后毛利率保持稳健。2)跨境多式联运业务:2023年受国内外运费价格同比回落影响,跨境多式联运业务收入成本端同比均有所下降,当年共实现营业收入20亿元,同比下降1.8%,实现营业成本14.3亿元,同比下降4.5%,实现毛利率28.4%,同比提升2pcts,主要受益于中蒙业务货量提升下规模效应凸显。3)陆港运营业务:2023年下半年刚果(金)卡萨项目正式投入运营,带来道路及口岸通车量稳步增长,陆港项目服务全年实现收入4.3亿元,同比+322%,实现毛利率62.3%,同比有所下滑,主要由于项目全部投运带来的运营成本增加所致。
24年公司持续推进国际物流业务,在非布局有望持续释放潜力。公司持续在全球范围整合多式联运资源,2023年国际多式联运业务毛利润同比增长33.9%,后续将持续在南美等区域进行扩张。公司在非业务逐步形成规模,先后投资刚果(金)迪洛洛项目、赞比亚萨卡尼亚项目,打通萨卡尼亚口岸与恩多拉运输通道,同时收购非洲本土跨境运输企业,提升干线运输能力,2024年3月,赞比亚萨卡尼亚口岸道路工程基本结束,首次实现进出境车辆双向通行,预计将显著提高进出口货量及通关效率,后续公司将以萨卡尼亚口岸保税库为节点,匹配车队资源,打造跨境物流产品,提升非洲市场份额。
投资建议。展望24年,蒙古对华煤炭出口预计仍有增长,截至4.13,甘其毛都口岸进口煤炭同比增长22.8%,公司于24年2月与MMC签署煤炭长协,后续长协货量得到保障,中蒙基本盘仍有增量。同时非洲、中亚市场持续贡献成长,尤其在非洲区域,依托在铜钴矿带重要节点的前瞻性布局和运力资源的扩张,公司有望承接更多跨境矿产品物流业务。我们预计公司24-26年归母净利润分别为13.1亿元、15.2亿元、17.6亿元,同比增长26%、17%、16%,对应24年PE为14.2x,PB为3.2x,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:宏观经济波动风险、核心口岸通关量受影响、业务区域地缘冲突风险、非洲项目运营情况不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...