华西证券-通信行业：星座常态化密集型组网，集群推动产业化落地加速-241020

　　1、千帆星座将进入常态化、密集型组网阶段

　　根据央视新闻，继8月成功发射千帆极轨01组卫星后，10月15日下午19时06分，长征六号改运载火箭成功将千帆极轨02组卫星发射升空，“千帆星座”在轨卫星数量增至36颗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　伴随此次千帆极轨02组卫星成功发射，“千帆星座”将进入常态化、密集型的组网阶段，按照计划，“千帆星座”将于2030年建成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　目前，“千帆星座”组网卫星已实现整星标准化、模块化的批量生产，在应用落地方面，垣信卫星与多个国家相关机构签署了合作协议，积极推动硬件白盒化，通过开放接口，实现软件可定义，并与产业伙伴联合研制新型载荷，共同开发基于卫星互联网的新场景、新应用和新服务。

　　“千帆星座”两批组网卫星的发射，证明我国平板式卫星堆叠“一箭多星”发射技术已经成熟。这项技术将卫星设计成平板式构型，使多颗卫星可以像平板电脑一样一层层堆叠起来，从而大幅节约运载火箭的内部空间，支撑大批量卫星的高频发射。

　　2、致力打造卫星互联网国家集群，加速产业化落地

　　此外，10月8日，上海市松江区人民政府正式印发《松江区商业航天和空间信息产业卫星互联网细分赛道高质量发展行动计划（2025-2027年）》。该文件提出，到2027年，全区商业卫星批量化智造能力达到300颗/年，在轨运营卫星数量达到600颗左右。卫星互联网产业规模达到100亿元左右，卫星互联网相关企业总数达到100家左右，其中，“链主”企业达到3家以上。力争成功创建卫星互联网领域市级特色园区，进一步提升国家级中小企业特色产业集群发展能级。

　　我们认为，政府明确行动计划有望加速助推千帆星座卫星互联网产业化落地进展。当前，我国互联网卫星系统建设工作的逐步推进，对于相控阵天线扁平化、低成本的设计需求将会日益强烈，未来的射频通道的设计将从当前化合物的多通道芯片逐步向低成本多通道硅基CMOS幅相芯片的过渡，组件的集成架构将完成从砖块式向瓦片式的过渡。

　　芯片及T/R组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。

　　热沉材料（钨铜合金）相关产业受益标的包括：安泰科技（上市公司）、升华微（非上市公司）。

　　星间激光链路：SpaceX正在开发星间激光链路，并将其部署在Gen2系统上，以提供无缝的网络管理和服务连续性。

　　星间激光链路利用激光束作为载波在空间进行图像、语音、信号等信息传递，具有传输速率高、抗干扰能力强、系统终端体积小、质量轻、功耗低等优势，可以大幅降低卫星星座系统对地面网络的依赖，从而减少地面信关站的建设数量和建设成本。相关产业受益标的包括：航天电子（上市公司）、氦星光联（非上市公司）、英田光学（非上市公司）等。

　　相控阵终端天线:终端相控阵天线中数量最多的是带有PA和收发相位调整的功能beamformer芯片和射频前端LNA芯片、天线阵子，相关产业链包括：铖昌科技、国博电子、卓胜微等上市公司和天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市）等。

　　手机终端芯片：海格通信、华力创通等。

　　3、风险提示

　　底层相关技术发展缓慢，卫星应用发展不及预期。