中信建投-预算执行情况与预算草案报告学习体会：积极的财政政策加力提效-240315

　　核心观点

　　随着减税降费政策的优化，宏观税负或将有所上升；财政政策持续发力，中央层面将发行1万亿元超长期特别国债，地方层面专项债3.9万亿元，同时考虑到专项债结存限额的盘活空间或可达4.15万亿元规模；财政政策三个重要发力方向将是加强地方政府债务管理、推进现代化产业体系建设、稳投资促消费扩内需；政府性基金预算收入增速回升为房地产市场企稳回暖的政策预期提供指引，预计今年会继续保持房市托底政策力度，并积极探索房地产市场新发展模式；受上年地方资产处置等一次性收入较多、基数较高因素等影响，国有资本经营预算收支有所下滑；社会保险基金继续保持平稳增长，未来将进一步完善我国的养老金制度，并提高养老金水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　信息或事件：

　　3月5日，受国务院委托，财政部提请十四届全国人大二次会议审查《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》，《预算草案报告》指出2024年财政收支形势依然严峻，明确积极的财政政策要“适度加力”、“提质增效”的总体要求，为高质量发展提供坚实支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月8日，第十四届全国人民代表大会第二次会议审查了国务院提出的《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》和《2023年全国预算执行情况2024年全国预算（草案）》。3月10日，代表小组会议审议关于年度预算的决议草案。3月11日，代表大会第三次全体会议表决通过了十四届全国人大二次会议关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算的决议，决定批准关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告，批准2024年中央预算。深入分析2023年的预算执行情况和2024年的预算草案报告，能够探析财政施政思路，把握财政节奏，这对理解我国财政助力经济修复进程至关重要。总体来看，随着宏观经济持续回升向好，预计2024年税收收入将继续回升，助力财政收入端改善。

　　风险分析

　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。