大越期货-PVC期货早报-240426

　　1.基本面：

　　供应端来看，4月PVC生产企业新增检修产能274万吨左右，占国内产能的10%左右，同比下降，将对供给减压有所贡献。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周样本企业产能利用率为73.18%，环比减少0.92百分点；电石法企业产量30.81万吨，环比减少4.89%；乙烯法企业产量10.77万吨，环比增加10.88%；月底新增检修规模减少，供给持续承压，5月新增检修规模有所恢复，压力或将有所缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　需求端来看，型管材开工率较清明节前难有提升，持续低迷；出口绝对量小幅提升，5月台塑报价有所下调。

　　成本上来看，电石成本支撑受供给高位持续影响走弱；乙烯法成本跟随原油震荡走弱，亏损有所减少；双吨价差低位震荡，未来排产继续承压。总体成本支撑走弱。中性。

　　2.基差：04月25日，华东SG-5现货价5610元/吨，09合约基差-308/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3.库存：企业库存为39.31万吨，环比减少1.05%；电石法厂库为27.20万吨，环比减少6.20%；乙烯法厂库为12.11万吨，环比增加12.86%；社会库存为59.74万吨，环比减少0.85%；生产厂家库存可用天数为6.45天，环比减少0.77%。生产端持续加速去库，社会库存微幅增加，总体库存水平小幅降。偏空。

　　4.盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

　　5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

　　6.预期：电石法成本支撑受供给高位影响持续走弱，乙烯法成本受原油价格走高，乙烯供应出现局部紧张，两种工艺均出现亏损，总体成本支撑走弱；4月底检修规模新增转弱，5月或将有所恢复，总体供给持续承压；上游企业去库加速，下游社会库存微增，整体保持在高位；内需依旧疲弱；出口报价遭遇下行压力，预计短期支撑乏力，缺少持续向上动力