财通证券-轻工制造行业投资策略周报：推动新一轮耐用消费品以旧换新，关注家居相关转债-240225

　　推动新一轮耐用消费品以旧换新，关注家居相关转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，中央财经委员会第四次会议召开，会议研究了大规模设备更新和消费品以旧换新问题、有效降低全社会物流成本问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。对消费品以旧换新，要坚持中央财政和地方政府联动，统筹支持全链条各环节，更多惠及消费者。新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新启动，家电家居消费有望迎来改善。建议关注地产后周期定制家居转债：欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债等；卫浴制品转债：松霖转债；瓷砖地板转债：蒙娜转债。

　　本周转债行情表现：本周（2024.2.19-2024.2.23），中证转债指数、上证转债指数、深证转债指数分别涨2.11%、2.09%、2.11%，万得可转债等权指数涨3.32%，万得可转债加权指数涨2.05%。轻工制造板块转债普涨，其中翔港转债（+11.64%）、帝欧转债（+9.85%）、松霖转债（+6.91%）涨幅居前。

　　本周转债条款信息：1）江山转债：自2024年1月29日至2024年2月19日期间，公司股票已满足在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格即55.04元/股的90%（即49.54元/股），已触发“江山转债”转股价格的向下修正条款。公司董事会决定本次不向下修正“江山转债”转股价格，同时在未来六个月内（即2024年2月20日至2024年8月19日），如再次触发“江山转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。2）好客转债：2024年1月21日至2024年2月19日，公司股价已出现连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于转股价的80%的情形，触发“好客转债”转股价格向下修正条款。公司董事会决定本次不向下修正“好客转债”转股价格，同时在未来一个月内（即2024年2月20日至2024年3月19日），如再次触发“好客转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。

　　本周转债正股信息：1）海顺新材：公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过人民币19.15元/股，回购资金总额不低于人民币5,000.00万元、不超过人民币1亿元，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励、维护公司价值及股东权益。

　　风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期