东方证券-计算机行业：AI热门应用不断出现有助提升市场信心，工业软件有望获得财政资金支持-240414

　　申万计算机行业指数上周继续下跌4.2%，算力行业表现相对较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三月下旬以来，由于市场对1季度业绩存在担心，板块经历了持续回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短期板块可能仍将维持震荡，不过也建议投资者围绕中期方面与逻辑进行布局。

　　国内大模型热门应用不断出现有望提升市场信心。此前投资者对国内大模型技术迭代能力存在担心，从而也对基于大模型的各类AI应用预期不高。但是，3月份以来，我们看到国内模型在长文本等关键能力上有着较好的表现，Kimi Chat、秘塔搜索等应用也呈现出良好的用户体验和用户增长速度。国内模型可能从单个模型性能方面与OpenAI相比仍有差距，但是各家厂商都在建立自身差异化优势，而金山办公等企业也以跨模型MOE的方式来调用不同模型完成不同任务并取得较好效果。我们认为，热门应用的不断出现，有助于投资者修正对国内模型和应用行业的预期。

　　工业软件有望成为设备更新重要内容：工信部等7部委出台推动工业领域设备更新实施方案的通知，提出2027年规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超90%、75%；推广应用智能制造设备和软件，加快工业互联网建设和普及。工业软件有望首次获得中央财政资金支持意义重大，同时需求端得到明显拉动也会提升市场对相关公司业绩预期。

　　算力将享受到市场端需求与政策推动双重驱动：近期以Kimi Chat为代表的国产模型应用用户数持续攀升，国内大模型从能力迭代到产品推广均呈现可喜进展；另一方面，国家数据局强调加快推进数字基建，上海、广东等地纷纷出台算力领域规划。此外，海光信息等业内公司公布的关联交易情况看，1季度以来需求增长较快。这些因素都有利于市场提升对算力行业的预期。

　　数据要素领域重磅政策值得期待：自22年底《数据二十条》发布以来，数据要素领域政策不断，但是缺乏基础制度方面的突破，导致产业端实际落地进展较慢。我们判断，随着国家数据局推动公共数据开发利用、数据确权等重要文件的尽快出台，各方主体可以根据清晰的规则真正推动数据要素业务落地。

　　投资建议与投资标的

　　 AI应用：建议关注金山办公(688111，增持)、新致软件(688590，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、同花顺(300033，未评级)、彩讯股份(300634，买入)、上海钢联(300226，增持)、星环科技-U(688031，未评级)等。

　　工业软件领域，建议关注柏楚电子(688188，未评级)、中控技术(688777，买入)、宝信软件(600845，未评级)、赛意信息(300687，未评级)、能科科技(603859，未评级)、中望软件(688083，买入)、索辰科技(688507，未评级)等。

　　AI算力：建议关注海光信息(688041，买入)、寒武纪-U(688256，未评级)、云赛智联(600602，未评级)、润泽科技(300442，未评级)、中科曙光(603019，买入)、华铁应急(603300，买入)、软通动力(301236，未评级)等。

　　数据要素领域，建议关注广电运通(002152，买入)、银之杰(300085，未评级)、久远银海(002777，未评级)、山大地纬(688579，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、中科江南(301153，未评级)、每日互动(300766，未评级)、通行宝(301339，未评级)、国新健康(000503，未评级)等。

　　风险提示

　　技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险