国投安信期货-金融期权周报-240325

　　综述

　　上周权益市场震荡偏弱，多数宽基指数小幅下跌，仅中证1000指数小幅收涨（0.72%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场在连续走强后，涨势放缓，可能存在一定调整需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海外方面美联储3月议息会议继续维持利率水平不变，但传递出年内继续保持三次降息的信号，美股市场得到一定提振。美国共和党议员提出议案包括取消对中国股票的税收优惠、禁止美国共同基金投资中国股票以及限制受制裁的中国企业进入美国资本市场等，受此影响RMB汇率快速跳水，恒生指数周五下跌超3%，国内A股市场也受到一定影响。该提案仍处于讨论阶段，对市场的影响情绪大于实质。总的来说，市场反弹后可能进入短期震荡拉锯的阶段，外部扰动的影响加大，不过从长周期看，无论A股还是港股仍有较好性价比，有较好的配置价值。

　　期权市场

　　从期权市场来看，由于指数整体小幅震荡，金融期权隐波变化不大，50、300期权IV在15%左右，中证500IV在19%左右，科创50、创业板指、中证1000期权隐波略高在24%-26%左右。相比较而言，50、300期权更具性价比。各指数期权持仓量PCR指标变化不大，中证1000期权PCR指标0.67较低。

　　策略展望

　　权益市场略有调整，期权隐波低位运行，指数估值仍处于低位。

　　策略思路：沪指站上3000点后反弹趋势有所转弱，外部扰动因素加强，可能存在一定的调整需求。不过从长周期看，目前指数估值仍较好，且国内经济内生修复力有所加强，远期潜在汇报依然较高，不宜过分悲观。策略方面如持有ETF现货在指数隐波回落较多的情况下，可以考虑买入一定次近月看跌期权避险，也可以选择一些IV较高的标的卖出次近月虚值看跌期权，并考虑低价接货。远月乐观的投资者仍建议持有远月看涨期权，标的建议选择沪深300和创业板指。