国投安信期货-金融期权周报-240422

　　综述

　　上周权益市场整体震荡偏强，上证综指收涨1.52%，宽基指数走势分化，上证50、沪深300指数明显偏强，涨幅在2%上下，创业板指、中证1000、科创50表现偏弱周内下跌1%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新“国九条”出台，周初市场解读为利空，中小市值成长股，微盘股指数大跌，而在银行、家电、资源股强势上涨的带动下大盘指数表现较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过随后监管发声正确引导市场预期，中小市值板块快速反弹。周五又有一些规范市场秩序，降低投资成本，支持科创企业的政策出台，继续关注新政策对市场的助推效应。海外市场方面美股、日股出现大幅回调，美股big7周内市值缩水近万亿美元，在科技股极高估值下，不利消息被放大，市场情绪有所降温。如果以上趋势进一步延续，国内市场低估值的状态可能会吸引增量资金的进入，从长周期看目前不论A股还是港股仍有较好性价比，有较好的配置价值。

　　期权市场

　　从期权市场来看，上周市场波动有所放大，金融期权隐波有一定上升，目前50、300ETF期权隐波保持在15%左右，科创50、500、创业板等期权IV有一定上升在20-30%左右，中证1000由于周内快速反弹期权IV回落至20%。各指数期权持仓量PCR指标有一定上升，科创50（0.52）、创业板指（0.79）中证1000（0.68）PCR指标较低。

　　策略展望

　　新政策可能对市场有一定助推作用，期权隐波略有上升，利好因素不断累积，指数估值仍处于低位。

　　策略思路：短期来看在政策的引导下，宽基指数中50、300指数较强的趋势可能延续，但市场经过反弹后可能需要在当前位置震荡消化止盈压力，可以考虑现货加卖出近月虚值看涨期权的备兑策略。上周由于市场对政策解读有一定预期差，中证1000股指期权在IV较高，贴水较大时，有较好的卖出看跌期权机会，短期可以继续留意。长期来看指数潜在上涨空间依然较大，继续建议持有一定的沪深300和创业板指看涨期权。