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行情回顾
上周(2024年4月15日-4月19日),A股申万医药生物下跌1.7%,板块整体跑输沪深300指数3.59pct,跑赢创业板综指数0.88pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万31个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第18位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)恒生医疗保健指数下跌6.54%,板块整体跑输恒生指数3.56pct。在恒生12个一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。
核心观点
2023年医保基金平稳运行,统筹基金实现合理结余。4月11日,国家医保局发布《2023年医疗保障事业发展统计快报》,据国家医保局规财法规司副司长朱永峰介绍,2023年医保基金运行总体平稳,统筹基金实现合理结余,基金使用范围进一步扩大。从参保人员、医保基金收支情况具体来看,1):截至2023年底,基本医疗保险参保人数达133386.9万人,参保覆盖面稳定在95%以上,参保质量持续提升。参加职工基本医疗保险人数37093.88万人。参加城乡居民基本医疗保险人数96293.02万人;2)2023年,基本医疗保险基金(含生育保险)总收入、总支出分别为33355.16亿元、28140.33亿元。职工基本医疗保险基金(含生育保险)收入22880.57亿元,其中统筹基金收入16636.07亿元。基金支出17717.80亿元,其中统筹基金支出11620.58亿元。职工基本医疗保险统筹基金(含生育保险)年末累计结存26405.89亿元。城乡居民基本医疗保险基金收入10474.59亿元,支出10422.53亿元。
医保药品目录扩容、医保支付方式改革持续推进,创新药迎来全流程支持。据国家医保局医药管理司司长黄心宇介绍,自国家医保局成立以来,创新建立医保目录准入谈判机制,每年动态调整医保目录。通过建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制,支持更多新药好药纳入医保,2023年目录调整中,有57个药品实现了“当年获批、当年纳入目录”。同时,完善支持创新药发展的谈判和续约规则。在价格谈判阶段,秉承循证原则,借助卫生技术评估理念和技术从安全性、有效性、经济性、创新性等多维度综合研判药品价值,实现价值购买。在纳入后的续约阶段,进一步优化了规则,适当控制续约、新增适应症降价的品种数量和降幅,大多数谈判药品能够以原价或较小的降幅续约或新增适应症。此外,在支付方式改革方面,到2023年底,全国超九成统筹地区已经开展DRG/DIP支付方式改革,改革地区住院医保基金按项目付费占比下降到四分之一左右。通过改革,医保支付结算更加科学合理,在群众负担减轻、基金高效使用、医疗机构行为规范等方面都取得积极效果。
投资建议
2023年医保基金运行总体平稳,我们认为随着国家医保局建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制,更多新药好药有望纳入医保,创新药研发相关企业有望受益,建议关注:恒瑞医药、百济神州、百奥泰、百利天恒-U、迈威生物-U等。
风险提示
销售不及预期风险,医药政策影响不确定的风险,市场竞争加剧的风险
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