西南证券-行业配置报告（2024年4月）：行业配置策略与ETF组合构建-240401

　　相似预期差行业轮动模型

　　最新配置观点：商贸零售、食品饮料、电力及公用事业、石油石化、纺织服装、农林牧渔

　　上月组合收益率表现：2024年3月，组合月度收益率3.30%，相较于行业等权指数超额收益率2.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月行业配置为：有色金属、食品饮料、电力设备及新能源、家电、基础化工、医药。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中有色金属超额收益率11.52%，食品饮料超额收益率0.26%，电力设备及新能源超额收益率2.88%，家电超额收益率1.22%，基础化工超额收益率0.03%。

　　分析师预期边际变化行业轮动模型

　　最新配置观点：通信、家电、汽车、银行、有色金属、钢铁

　　上月组合收益率表现：2024年3月，组合月度收益率1.14%，相较于行业等权指数超额收益率-0.07%。3月行业配置为：家电、汽车、食品饮料、医药、电子、消费者服务。其中家电超额收益率1.22%，汽车超额收益率3.72%，食品饮料超额收益率0.26%。

　　交易集中度因子行业轮动模型

　　最新配置观点：电力及公用事业、轻工制造、医药

　　上月组合收益率表现：2024年3月，组合月度收益率1.33%，相较于行业等权指数超额收益率0.12%。3月行业配置为：医药(-2.17%)、农林牧渔(2.60%)、电力及公用事业(3.54%)。

　　ETF组合构建

　　最新ETF行业组合配置：通信、家电、汽车、医药、食品饮料

　　风险提示

　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。