西南证券-行业配置报告（2024年3月）：行业配置策略与ETF组合构建-240301

　　相似预期差行业轮动模型

　　最新配置观点：有色金属、食品饮料、电力设备及新能源、家电、基础化工、医药

　　上月组合收益表现：2024年2月，组合月度收益5.75%，相较于行业等权指数超额收益-2.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月行业配置为：食品饮料、商贸零售、家电、建材、电力及公用事业、钢铁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中食品饮料贡献超额收益0.29%，家电贡献超额收益1.33%。

　　分析师预期边际变化行业轮动模型

　　最新配置观点：家电、汽车、食品饮料、医药、电子、消费者服务

　　上月组合收益表现：2024年2月，组合月度收益7.54%，相较于行业等权指数超额收益-0.64%。2月行业配置为：汽车、银行、电力及公用事业、石油石化、家电、消费者服务。其中汽车贡献超额收益6.41%，家电贡献超额收益1.33%，消费者服务贡献超额收益0.10%。

　　交易集中度因子行业轮动模型

　　最新配置观点：医药、农林牧渔、电力及公用事业

　　上月组合收益表现：2024年2月，组合月度收益6.29%，相较于行业等权指数超额收益-1.90%。1月行业配置为：医药(10.59%)、电力及公用事业(2.61%)、农林牧渔(5.65%)。

　　ETF组合构建

　　最新ETF行业组合配置：医药、电子、家电、汽车、食品饮料

　　风险提示

　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。