中航证券-军工行业周报：我国形成新型军兵种结构布局-240420

　　一、核心观点

　　本周有以下几方面值得关注: .

　　1,我国形成新型军兵种结构布局，重点关注军事信息化与智能化

　　中国人民解放军信息支援部队成立大会19日在北京八一-大楼隆重举行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中央军委决定，新组建的信息支披部队由中央军委直接领导指挥,同时撤销战略支援部队番号，相应调整军事航天部队、网络空间部队领导管理关系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这次改革后，中国人民解放军总体形成中央军委领导指挥下的陆军海军空军火箭军等军种,军事航天部队。网络空间部队。信息支援部队，联勤保障部队等兵种的新型军兵种结构布局。

　　信息支援部队是全新打造的战略性兵种，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，在推动我军高质量发展和打赢现代战争中地位重要、责任重大。信息支援部队未来将有力支撑作战坚持信息主导，联合制胜,畅通信息链路,融合信息资源加强信息防护，深度融入全军联合作战体系,精准高效实施信息支援，服务保障各方向各领域军事斗争。

　　军事航天部队是本次改革，撤销战略支援部队相应调整而来，推进军事航天部队建设,对提高安全进出和开放利用太空能力增强太空危机管控和综合治理效能、更好和平利用太空具有重婴意义;

　　网络空间部队同样是本次改革,撤销战略支援部队相应调整而来,推进网络空间部队建设，大力发展网络安全防御手段,对筑牢国家网络边防,及时发现和抵御网络入侵,捍卫国家网络主权和信息安全具有重要意义。

　　从军兵种的调整可以看出我国武器装备建设的重心所在，军工通信、电子对抗。卫星互.联网、数据链等将成为我国军事信息化智能化发展的关键领域。

　　上周周报《军事信息化和智能化浪潮来临》，我们对相关领域和投资机会进行了分析和提示。具体也可关注《飞雪迎春到-军工行业土问十答&2024年投资策略》中军工电子、电子对抗、无人装备、卫星互联网、数据链路等章节。

　　战争形态经历了从冷兵器战争、热兵器战争、机械化战争到信息化战争的若干次演变，近年来在以俄乌、亚阿、巴以等为代表的冲突、战争中战争形态已经较此前认知中的被称为“教科书级的现代战争”的海湾战争有了不小的变化，而战争形态的演变必然将导致武器装备需求侧的革新，同时也影响着军队体制机制的改变，此次新型军兵种结构布局也是应势调整。

　　而随着美国军队和人工智能融合不断加速，新兴领域科技之力正重塑战争面貌和作战模式,哉争的智能化特征愈加凸显,8益成为影响战争胜负的重要因素。当今,从海洋、太空、网络、电磁空间到人工智能、大数据、区块链、云计算、量子通信等新兴领域,由于前瞻性、引领性、颠覆性技术的大量涌现和群体迸发，正引发军事领域链式突破,不断催生具有新原理、新机理的新质战斗力。我国武器装备与军队也将逐步顺应趋势,把全面提升新兴领域战略能力作为战斗力建设的紧迫课题，军队改革以及武器装备升级有望推动军事人工智能、电子战，空间战等军事信息化、智能化的加速。

　　我国“加快机械化信息化智能化融合发展”、“加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”，“十四.五”规划首提军事智能化。我国军工行业借助信息化、现代化、智能化,将迅速弥补代际差，具备在部分领域实现反超甚至领跑的能力，同时打造出“非线式、非接触、非对称”作战并打赢的能力。

　　风险提示

　　①央国企改革进度不及预期，院所改制、混改、资产证券化等是系统性工作,很难一蹴而就;

　　②部分军品低成本发展趋势下，可能会带来相关企业毛利率的波动;

　　③军品研发投入大、周期长、风险高，型号进展可能不及预期;

　　④随着军改深入以及订单放量，以量换价后导致相关企业业绩波动;

　　⑤行业高度景气，但如若短时间内涨幅过大，可能在某段时间会出现业绩和估值不匹配;

　　⑥信创与新质、新城裝备等中长期投资逻辑赛道，可能存在无法在较短时间内反应在营收层面的情况，同时高研发费用可能会导致利润无法短期释放，存在短期估值较高的风险;

　　⑦军贸受国际安全局势等因素影响较大,当前国际安全局势等因素较为稳定,如果国际政治格局发生不利变化，将可能对公可的经营业绩产生不利影响;

　　⑧原材料价格波动，导致成本升高;

　　⑨宏观经济波动可能对民品业务造成冲击;.

　　⑩行业重大政策调整可能会对军工板块走势产生中短期影响。