西南证券-行业配置策略与ETF组合构建-240201

　　相似预期差行业轮动模型

　　最新配置观点：食品饮料、商贸零售、家电、建材、电力及公用事业、钢铁

　　上月组合收益表现：2024年1月，组合月度收益-3.82%，相较于行业等权指数超额收益6.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月行业配置为：银行、电力及公用事业、煤炭、家电、有色金属、国防军工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中银行贡献超额收益16.61%，电力及公用事业贡献超额收益8.59%，煤炭贡献超额收益17.08%，家电贡献超额收益9.05%。

　　分析师预期边际变化行业轮动模型

　　最新配置观点：汽车、银行、电力及公用事业、石油石化、家电、消费者服务上月组合收益表现：2024年1月，组合月度收益-6.85%，相较于行业等权指数超额收益3.43%。1月行业配置为：家电、汽车、石油石化、食品饮料、电力及公用事业、纺织服装。其中家电贡献超额收益9.05%，石油石化贡献超额收益9.85%，电力及公用事业贡献超额收益8.59%。

　　交易集中度因子行业轮动模型

　　最新配置观点：医药、电力及公用事业、农林牧渔。

　　上月组合收益表现：2024年1月，组合月度收益-14.73%，相较于行业等权指数超额收益-4.44%。12月行业配置为：医药(-4.50%)、消费者服务(-4.50%)、轻工制造(-4.50%)。

　　ETF组合构建

　　最新ETF行业组合配置：医药、电力及公用事业、家电、汽车、食品饮料。

　　风险提示

　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。