中邮证券-监管发声稳定预期，市场迎来全面反弹-240418

　　投资要点

　　4月17日A股市场全线大涨，上证指数、深成指和创业板指分别上涨2.14%、2.48%和2.11%；北向资金净流出2.32亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面迎来普遍反弹，低空经济、存储、AI、教育、工程机械等板块均强势大涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万一级行业全部上涨，其中环保、机械设备、计算机等行业领涨。

　　行业层面，前期超跌的科技板块全面反弹。受益于存储价格上涨，相关公司业绩亮眼，存储板块强势大涨。德明利表示2023Q3起存储市场受益于原厂减产及AI等快速发展，存储价格稳步上升，公司今年第一季度预计实现净利润1.86亿元至2.26亿元，同比增524.81%-616.17%；佰维存储预计今年一季度净利润为1.5亿元至1.8亿元，同比增长219.03%-242.84%。同时，低空经济概念强势大涨。低空经济近期催化较多，发改委明确表示低空经济是前景广阔的战略新兴行业，是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明；此外，苏州4月18日将召开低空经济发展推进大会，而且据央视报道17个省份已将低空经济发展列入今年重点工作。整体来看，市场的强势板块一是近期政策密集催化的低空经济；二是超跌且有业绩支撑的比如存储、光模块等板块，行情的主要线索是超跌反弹、强业绩和强主题方向。

　　指数方面，证监会16日晚发声对市场关切的分红与ST标准问题作出详细解释，并对退市指标进行了明确的预期管理，因此连续下挫的微盘股大幅反弹带动整体市场情绪好转并引发市场全面大涨。展望后市，市场或仍以存量博弈为主，短线指数或将延续震荡态势。

　　配置方面，建议供给的角度看待未来一段时间的配置问题：①从红利资产向质量资产做切换；②供给能力追赶需求的国产算力产业链；③供给出清视角下的伏击战，如光伏和生猪养殖。这是由于人口总量、城镇化进程和居民杠杆率使需求端转向存量环境，虽然新能源转型、产业升级和设备更新等需求增量叙事仍然成立，但是供给过剩将是无法回避的掣肘。

　　风险提示：

　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等