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核心观点
宏观经济基本面,宏观经济呈现“总量向好+结构分化”的特征,短期基本面数据以偏正向为主,但需求端不足下供求缺口仍然是主要矛盾,价格低位制约企业盈利修复,地产仍是当前经济的主要拖累项。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
政策面,政治局会议强化政策力度,供需缺口矛盾下需求端支持必要性增强,在此背景下地产迎来新一轮放松潮,重点关键领域政策调整叠加财政政策发力,经济修复预期得到改善,市场风险偏好随之提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
美国通胀重回下行路径,美联储降息预期渐行渐近,海外流动性环境好转有利于权益资产估值修复。
国债收益率跌破历史低位下股债相对回报率升至历史高位,随着国内经济基本面的修复,股债相对回报率有望逐步回归,权益资产具有较高性价比。
政策发力下经济修复预期改善,“特别国债+地产政策”有助于金融市场风险偏好的修复,国内“经济总量企稳+价格温和回升+关键领域政策调整”,叠加海外降息周期开启利好流动性和权益资产估值修复,股指底部抬升趋势确认。不过经济新旧动能切换阶段,企业盈利修复仍然偏慢,普遍性的业绩驱动仍需要时间,股指上行空间和弹性仍存在不确定性。关注短期财政及地产政策变动对经济的提振作用,能否带来突破力量,海外风险点关注地缘事件及美国大选,中长期看股指当前位置做多胜率较高。
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