长城证券-汽车行业周报：3月电动化指数同比+5.8，特斯拉中国上调售价-230430

　　行业概括：汽车板块本周上涨0.84%，跑输沪深300指数0.33个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整车板块下，乘用车子板块上涨1.02%，跑输沪深300指数0.14个百分点，商用车子板块上涨2.49%，跑赢沪深300指数1.32个百分点，货车子板块上涨2.19%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，客车子板块上涨2.96%，跑赢沪深300指数1.79个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周汽车零部件板块上涨0.63%，跑输沪深300指数0.54个百分点；汽车服务板块下跌0.41%，跑输沪深300指数1.58个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.3个百分点，汽车板块整体表现良好。

　　从估值水平来看，截至4月28日，汽车行业PE-TTM为29.26，较上周上涨0.89。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.45、88.16和27.88，本周乘用车板块上涨0.87，商用车板上涨2.47，零部件板块上涨0.43。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，充电桩指数涨幅最大，上涨1.15%；车联网跌幅最大，下跌1.84%；新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为0.25%、0.00%、-1.28%、0.73%、-0.68%。从原材料价格来看，截至4月28日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18450.69、67350.25、3650.79、11814.05点，本周分别变化-2.22%/-1.73%/-4.22%/-0.48%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7550元/吨和17.9万元/吨，本周价格分别变化-0.66%/0.28%。

　　乘联会：2023年3月乘用车新四化指数为79。新四化指数环比上升0.2，保持良好的增长态势。其中电动化指数为33.9，智能化指数为45.5，网联化指数为60。电动化指数同环比分别变化+5.8/+2.3，同环比上升，8月全国新能源乘用车销量达到54.3万辆，较2月增长23.6%，推动了电动化指数继续攀升。智能化指数同环比分别变化+5.6/+0.1，同环比上升。网联化指数同环比分别上升6和0.2，特斯拉Model Y、Model 3以及理想L7等智能网联化程度较高车型在3月份的销量环比出现较为明显提升，推动网联化指数和智能化指数的稳步提升。展望5月，上海车展多个重磅车型上市提前预热车型，叠加国内汽车价格战有所缓解，未来车市有望边际改善。

　　特斯拉中国上调Model Y、Model 3售价，供应链降价压力或将缓解。5月2日，特斯拉中国官网显示，Model Y和Model 3售价上调2000元。其中，Model Y/Model Y长续航版/Model Y高性能版售价分别涨至26.39万元/31.39万元/36.39万元。Model 3/Model 3高性能版售价分别涨至23.19万元/33.19万元。此次涨价为特斯拉中国今年来第一次涨价，我们认为特斯拉本次涨价行为能够在一定程度上缓解供应链的降价压力。

　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。