湘财证券-机械行业周报：前2月我国挖机销量约2.5万台，同比下降21.7%-240311

　　上周机械设备行业上涨2.2%，跑赢大盘2.0个百分点

　　上周，机械设备行业上涨2.2%，跑赢沪深300指数2.0个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机械行业中表现较好的细分板块包括轨交设备Ⅲ（5.2%）、其他自动化设备（4.8%）、其他通用设备（3.4%），表现靠后的细分板块包括锂电专用设备（-2.9%）、激光设备（-0.2%）、工程机械器件（0.1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　工程机械：2月我国挖掘机总销量为12608台，同比下降41.2%

　　2月，我国共销售挖掘机12608台，同比下降41.2%，其中国内销量5837台，同比下降49.2%；出口6771台，同比下降32.0%。1-2月，我国共销售挖掘机24984台，同比下降21.7%；其中国内销量11258台，同比下降24.6%；出口13726台，同比下降19.1%。受春节假期和国内外需求走弱影响，2月我国挖掘机销量同比大幅下降，前2月挖掘机国内销量和出口较上年同期也均有不同程度下滑。不过，展望今年，国内销量受设备更新需求、万亿特别国债等因素拉动而有望触底，出口也有望保持较高水平，推动我国挖机总销量降幅逐渐收窄。

　　半导体设备：1月全球半导体销售额同比增长15.2%

　　1月份，全球半导体销售额为476.3亿美元，同比增长15.2%，增速较前值上升3.6pct；我国半导体销售额为147.6亿美元，同比增长26.6%，增速较前值上升7.2pct。受智能手机、PC等消费电子出货量改善，叠加低基数因素，全球半导体销售额增速自2023年5月开始触底回升，我国半导体销售额增速也自2023年3月开始回升。未来，在人工智能和汽车等领域芯片需求持续增长驱动下，今年我国和全球半导体销售额有望保持两位数增长，进而推动上游相关设备需求回暖。

　　投资建议

　　从短期看，虽然今年前2月我国PMI低于50%荣枯线，但自去年年初以来我国制造业营业收入和利润总额持续改善，表明我国制造业复苏趋势仍在持续。同时，3月1日国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，有序推进重点行业设备更新改造。未来，随万亿特别国债等积极政策持续出台和落地，叠加国内外企业逐渐转向补库周期和更新改造需求拉动，我国制造业整体需求有望逐渐改善，带动通用自动化行业需求继续回暖。此外，随政策支持力度逐渐加大和低基数，2024年我国房地产供需两端有望逐渐企稳，叠加万亿特别国债、工程机械更新需求和海外市场份额持续上升，挖掘机等工程机械销量降幅有望大幅收窄。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注轨交设备、机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。

　　风险提示

　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。