东方证券-电子行业：华为与整车厂成立合资公司，有望加速汽车智能化-231211

　　华为厚植汽车智能化领域十余载，通过三种模式与终端车企合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾华为十多年的智能汽车业务发展与变革历程，可将其划分为四个阶段：业务初探期、研发合作期、产品落地期和合资公司期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年11月25日，华为与长安汽车签署《投资合作备忘录》，决定让华为将智能汽车解决方案业务的核心技术和资源独立、成立一家新公司，长安汽车将入股，标志着华为迈入第四段发展时期。目前，华为汽车相关业务具有三种模式，包括：向车企提供汽车标准化模块的“零部件供应商模式”，向车企提供全栈集成系统级解决方案的“HI（Huawei Inside）模式”，和“鸿蒙智行”（原“智选模式”）。

　　华为布局智能汽车七大领域，构建行业核心竞争力。华为已布局30余款汽车智能化零部件，划分为智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能车云、智能电动、智能车控、智能车载光七大核心领域，聚焦其中国产化率低、技术壁垒高的高附加价值环节，具备强悍的行业竞争力。智能驾驶环节的关键产品为华为ADS系统和MDC计算平台，提供全栈式智能驾驶解决方案，性能处于领先水平。智能座舱包含计算平台、软件平台、显示平台和生态四个层面，由基于麒麟芯片的车机模组、鸿蒙操作系统（Harmony OS）与HMS（Huawei Mobile Service）构成，覆盖座舱软硬件和核心应用，最终完善“1+8+N”鸿蒙生态。智能网联和智能车云通过业务全面协同，助力汽车产业智能化、网联化。

　　车BU独立并注入股权多元化新公司，有望重塑智能汽车产业链上下游，加速汽车智能化渗透。车BU将被完全剥离，除智能电动业务外，华为其他部门中涉及智能汽车领域的技术、资产和人员也很可能注入新公司，智选车业务仍归属于华为。因此新公司的定位可能是较为纯粹的智能汽车Tier1/Tier0.5。新公司继续攻克核心技术，有望将原来掌握在国际巨头手中的智能汽车关键要素国产化，利好国内智能汽车生态；同时新公司Tier1/Tier0.5的身份较明确，让渡了更多话语权给合作伙伴，利于扩大车企朋友圈。对上游供应商而言，由于华为的相关供应商资源也将被注入新公司，新公司产品出货增长，将带动华为汽车产业链上游电子、零部件等软硬件合作企业的良性发展。对下游整车企业而言，新合资公司建立后，低智能化能力的传统车企可以通过与新公司开展业务合作，弥补自身智能化短板，推出有市场竞争力的智能汽车产品，从而改变未来产业格局。新合资公司有望加速汽车智能化渗透，华为有望借鉴ICT产业优势，快速降低智能化门槛，提升汽车智能化的规模效应，加速智能化渗透。

　　风险提示

　　车企客户扩大规模不及预期，华为供应链的稳定性。