民生证券-社服行业周观点：24省考报名即将落下帷幕，行业景气度持续上行-240304

　　公务员省考报名接近尾声，招录延续扩招态势，报名人数同比提升14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】省考招录延续增长态势：24省考除西藏外累计招录人数同比增5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至3月2日，除西藏以外30个省份均已公布省考招录计划，累计招录20万人，同比增长5%。其中广东/四川/山东位居招录省份前三，分别招录1.7/1.3/1.1万人。四川/湖南/山东招录人数增速位居前三，分别为58%/36%/28%。省考报名人数趋势：竞争加剧，已有可同比报名人数同比增20%。省考考生报名端数据分为报名人数、审查通过人数、成功缴费人数。在报名人数这一统一口径下，根据已有披露的18个省份的报名人数来看，同比去年增长21%。整体报名数据上，因各省三个指标数据披露不全，我们采取披露的报名人数/审查通过人数/成功缴费人数三个数据中最大的一个数据作为报名人数进行统计（小于真实数据），预计2023年省考报名总人数为529万人，2024省考（不含西藏以及青海尚未报名结束）报名人数预计为606万人，同比增14.4%。若以该省考数据作为基数进行测算，则2023/2024报录比分别为27：1和30：1，考试激烈程度进一步提升。公职类招录考试景气度持续提升，竞争加剧下培训龙头有望受益。24国考和省考整体保持扩招态势，国考招录人数提升6.6%，省考招录人数提升5%；从报名情况看，考生报名热情持续，国考报名人数提升35.3%，省考在高基数水平下现有可比数据同比增21%，整体报名数据根据我们计算提升14.4%。公职类招录考试景气度持续提升，在报录比持续提升竞争加剧下，培训龙头有望受益，推荐华图山鼎，建议关注中公教育、粉笔。

　　投资建议：1）推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的长白山、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅。2）教育板块景气度上行，推荐招录培训需求旺盛的华图山鼎，推荐企业管理培训龙头行动教育，建议关注中公教育，传智教育，中国东方教育，粉笔；3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。

　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。