长城证券-长城策略*月度金股‖二月-240202

　　一月组合回顾：

　　2024年以来市场筑底震荡，行情表现为抱团红利策略，防守板块有所上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因在于经济指标相对偏弱，市场预期及信心的扭转仍需等待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月，上证指数、沪深300指数、创业板指数的涨跌幅分别为-6.27%、-6.29%、-16.81%。我们的组合中，中国移动（+2.97%）、宁波银行（+6.96%）等标的月度收益率表现相对较好。

　　二月配置建议：

　　央企价值重估有望加速，“中特估”行情有望继续演绎。国务院国资委表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。考核体系的优化，有助于引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度来更好地回报投资者。考核指标优化以及并购重组预期提升，有助于央企进一步做优做强，成为行业龙头，发挥国企央企在新型战略产业的“顶梁柱”和“压舱石”作用，同时在稳定优化股市、提振市场信心等方面发挥更好的作用。

　　政策面、投资者情绪、估值以及资金流向等方面均出现边际改善迹象。在数据真空期，市场可能沿着央企重估、低位股超跌反弹、成长股景气领域反弹等方向继续演绎。资金延续大规模流入指数ETF趋势，护盘资金有助于微观流动性修复。从历史来看，指数调整阶段“国家队”等护盘资金入市力度较强，护盘资金可能继续引导低估值权重股的修复，微观流动性以及股市风险偏好有望继续改善。房地产方面，部分一二线城市楼市限购政策持续放松，城市房地产融资协调机制落地。一季度需要重点观察房地产数据的变化情况，是否出现止跌企稳的信号。金融市场方面，证监会首提“以投资者为本”，优化金融市场制度的落地节奏可能加速。我们认为提升公司质量、发挥证券基金作用、优化分红回购、完善退市、严打违规等相关制度仍将持续完善，有助于维护市场稳定，提振市场信心，让投资者敢于投资，进一步引导更多资金入市。

　　二月组合推荐：。

　　中国移动、中兴通讯、四川九洲、中国神华、国投电力、星宇股份、白云山、电投能源、中国太保、宁波银行。所选标的涵盖通信、军工、煤炭、公用事业、汽车、中药、非银、银行等行业。

　　风险提示：海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；国内需求复苏不及预期；部分企业业绩不及预期；短期股价波动风险；地缘冲突升级风险等。