华福证券-辅助生殖产业链及标的梳理-241031

　　辅助生殖纳入多省医保

　　据国家统计局发布的数据，2022年我国15—49岁育龄妇女人数比2021年减少400多万人，其中21—35岁生育旺盛期育龄妇女减少近500万人，育龄妇女的人数和生育水平继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　而伴随社会经济的发展、人口政策的调整以及人们生育观念与生活方式的改变，生育率水平逐年下降、女性生育年龄不断后延，不孕症已成为困扰许多育龄夫妇的重大生殖疾病之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据据北京大学新闻网转引2021年发表的《柳叶刀中国女性生殖、孕产妇、新生儿、儿童和青少年健康特邀重大报告》（ ALancet Commission on 70 years of women's reproductive, maternal, newborn, child, and adolescent health in China），该报告提示最新全国生殖健康流行病学调查分析结果显示，2007—2020年间，我国不孕发病率已从12%升至18%。辅助生殖技术被认为是治疗不孕症的最有效方法之一。因此，支持有生育意愿的家庭实现生育愿望成为了政策的重要着力点。

　　为了减轻辅助生殖费用带来的经济负担，国家医保政策不断推进，将治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险支付范围。截至2024年10月，全国已有23个省份（北京、广西、内蒙古、甘肃、新疆、山东、上海、浙江、江西、青海、吉林、江苏、河北、安徽、海南、福建、河南、陕西、西藏、四川、山西、湖南、广东）及新疆生产建设兵团推进落实。

　　辅助生殖产业概览

　　辅助生殖技术指运用医学技术和方法对配子（精子和卵子）、合子（受精卵）、胚胎进行人工操作，以达到受孕目的技术。技术类型主要可以分为人工授精（Artificial Insemination，AI）和体外受精（In Vitro Fertilization，IVF）及其各种衍生技术。

　　1、子宫内授精：人工授精的主要类型，是现有的辅助生殖技术中最简单的办法。效果有限，受孕率较低。

　　2、体外受精：俗称试管婴儿，是目前应用最广泛、治疗不育症最有效的辅助生殖技术。已形成较为完善的检测和治疗操作流程，在辅助生殖市场中占据重要地位。IVF技术分为三代：第一代体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、第二代胞浆内精子注射（ICSI）、以及第三代植入前基因/遗传学检测（PGT），每一代IVF适用于不同患者。

　　辅助生殖产业链及产业内容

　　辅助生殖产业链上游主要包括辅助生殖药物、试剂及器械供应商，生殖健康试剂、器械等检测工具供应商。下游主要包括辅助生殖服务提供商，辅助生殖检测服务提供方。其中：

　　1、辅助生殖药物：降调节、促排卵、诱导排卵、黄体支持等。

　　2、辅助生殖耗材：检测试剂、取卵针、冷冻液、导精管等。

　　3、辅助生殖检测：影像检测、体液生化检测以及遗传学检测等。

　　4、辅助生殖服务：具有资质者的公立医疗机构、私立医疗机构。根据国家卫生健康委《人类辅助生殖技术应用规划指导原则》，人类辅助生殖技术按夫精人工授精技术（AIH）、供精人工授精（AID）、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、卵胞浆内单精子显微注射技术（ ICSI ），植入前胚胎遗传学诊断技术（PGD/PGS），人类精子库等3个类别进行规划。

　　建议关注相关标的

　　辅助生殖的概念股涵盖了从医疗服务、医疗器械到化学制药、生物制品等多个行业和领域，与辅助生殖技术及其上下游产业链密切相关。

　　1、IT服务：思创医惠（SZ300078）

　　2、中药：香雪制药（SZ300147）、众生药业（SZ002317）、新光药业（SZ300519）、千金药业（SH600479）

　　3、化学制药：广生堂（SZ300436）、新华制药（SZ000756）、翰宇药业（ SZ300199 ）、康芝药业（ SZ300086 ）、美诺华（SH603538）、赛托生物（SZ300583）、仙琚制药（SZ002332）、共同药业（SZ300966）、健康元（SH600380）、莱美药业（SZ300006）、复星医药（SH600196）、双鹭药业（SZ002038）、丽珠集团（SZ000513）、江苏吴中（SH600200）、津药药业（SH600488）、福元医药（SH601089）、奥锐特（SH605116）、国药现代（SH600420）、汉商集团（SH600774）、圣诺生物（SH688117）、浙江医药（SH600216）、东北制药（SZ000597）、ST长康（SZ002435）

　　4、专用设备：昌红科技（SZ300151）

　　5、饮料制造：贝因美（SZ002570）

　　6、小家电：开能健康（SZ300272）

　　7、物流：物产中大（SH600704）

　　8、生物制品：双成药业（SZ002693）、安科生物（SZ300009）、赛升药业（SZ300485）、长春高新（SZ000661）

　　9、医疗器械：凯普生物（SZ300639）、达安基因（SZ002030）、英诺特（SH688253）、明德生物（SZ002932）、万孚生物（SZ300482）、透景生命（SZ300642）、利德曼（SZ300289）、亚辉龙（ SH688575 ）、中源协和（ SH600645 ）、康德莱（SH603987）、爱威科技（SH688067）、麦澜德（SH688273）、仁度生物（SH688193）、采纳股份（SZ301122）、奥泰生物（SH688606）、正海生物（SZ300653）

　　10、医疗服务：兰卫医学（SZ301060）、贝瑞基因（SZ000710）、华大基因（SZ300676）、迪安诊断（SZ300244）、华康医疗（SZ301235）、南模生物（SH688265）、国际医学（SZ000516）、通策医疗（SH600763）

　　11、医药商业：重药控股（SZ000950）、达嘉维康（SZ301126）

　　12、电子化学品：西陇科学（SZ002584）

　　13、软件开发：麦迪科技（SH603990）

　　风险提示

　　技术研发不及预期；宏观需求变化；医疗事件风险