华鑫证券-定量策略周报：外盘流动性交易或暂缓，国内资产不乏结构行情-240317

　　投资要点

　　▌一周鑫思路

　　大类资产上周开始高切低，上周纳指-0.7%，交易美元流动性的新兴市场、黄金走弱，资金涌入低位市场，北向上周+328亿元助力AH领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　外盘流动性方面，上周美国通胀仍具粘性，零售走弱市场交易滞胀，商品中铜油均走强，近期日本退出YCC、BTFP工具的停用及对逆回购释放减缓的担忧加剧，3月下旬海外流动性可能迎来压力建议暂避相关交易，关注下周英伟达GTC大会、联储FOMC对成长科技风险偏好和流动性的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　A股节后受益于筹码结构出清彻底，反弹延续性较强，短期300ERP已从2std快速修复回1std；资金面来看ETF政策资金和公募仓位开始下降，两融高位运行，海外走弱背景下外资接力；虽然金融数据季节效应偏弱，但监管层面给与积极信号，预计A股震荡强于海外。

　　方向上来看红利防御逢低配置，目前关注悲观预期修复后外资回补的核心资产和全球资源板块。

　　人民币资产可能受益于流动性溢出和补涨机会。建议关注三个方向：全球定价的有色、能源化工；证券保险；以及数据资产入表带动的大数据、云计算相关板块。

　　板块建议：

　　大类资产层面，持续看好限制性预期阶段，G2博弈下新兴市场权益及兼具避险的贵金属机会。

　　板块方面当前超跌科技成长有止盈兑现迹象，继续持有红利打底防御，同时关注外资回补的顺周期预期修复机会：

　　1、央国企红利：银行、非银、建筑、电公。

　　2、超跌及产业政策受益科技：机器人、半导体、计算机鸿蒙等。

　　3、外资回补和悲观预期修复：家电、食品饮料、有色、机械。

　　仓位建议：维持80%。

　　主题建议：本周高热度交易主题包括【CRO、锂电、白酒、小金属、消费建材、铝】等。

　　▌风格观点

　　周期、成长。

　　▌宽基观点

　　维持流动性风险出清后，维持市值从大盘和微盘向中盘均衡的判断；红利价值拥挤度有缓解逢低底仓配置，继续增配悲观预期修复后的部分顺周期板块。

　　▌行业/主题观点

　　调出：银行、建筑，

　　调入：基础化工。

　　持仓：有色金属、机械、电子、基础化工、（汽车、家电）、（煤炭、食品饮料）。

　　▌ ETF周首推

　　本周首推工业母机ETF（159667）和云计算ETF（516510）。

　　▌风险提示

　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。