主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事项:
伊力特发布2024年3季报,1-3Q24实现营收16.5亿元,同比增长0.6%,归母净利2.4亿元,同比增长5.3%;3Q24实现营收3.2亿元,同比下滑23.3%,归母净利0.43亿元,同比下滑17.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点:
疆外招商持续推进,疆内市场承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分市场看,3Q24疆内/疆外分别实现营收2.3/0.9亿元,同比分别-33%/+32%,伊利王、大新疆招商有序进行,带动疆外收入较快增长,疆内受消费大环境影响有所承压。分渠道看,3Q24直销/批发代理/线上销售1.3/1.7/0.3亿元,同比分别+42%/-43%/-11%,渠道改革持续推进。分产品看,3Q24高档/中档/低档酒收入2.5/0.6/0.1亿元,同比分别-12%/-35%/-66%。
毛利率持续优化,费用率有所增加。3Q24公司毛利率59.8%,同比+9.2pct,我们认为主要得益于公司直销渠道快速增长,以及高档酒相对更有韧性。3Q24税金及附加占营收的比例为15.7%,同比-2.2pct,主要受生产节奏影响。3Q24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为13.9%/10.0%/0.3%/1.0%,同比分别+4.5/+3.7/+0.1/+0.3pct,期间费用率因收入下滑有所增长。3Q24公司归母净利率13.3%,同比+0.9pct。截至3Q24,公司合同负债0.45亿元,同比/环比分别+0.08/-0.17亿元,相对保持稳定。
疆外持续招商,维持“推荐”评级。考虑消费环境承压,我们下调公司2024-26年归母净利预测至3.5/4.0/4.4亿元(原值:3.8/4.5/5.2亿元)。展望未来,公司渠道改革持续推进,自营产品占比提升带动盈利能力优化。与此同时,截至3Q24,公司省内/疆外/品牌运营公司合作的经销商分别为52/12/212家,环比1H24分别-8/-2/+73家,省外招商持续推进,长期成长空间可期。维持“推荐”评级。
风险提示:1)宏观经济波动影响:白酒受宏观经济影响较大,如果宏观经济下行对行业需求有较大影响;2)消费复苏不及预期:宏观经济增速放缓下,国民收入和就业都受到一定影响,短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期,从而影响白酒板块复苏。3)行业竞争加剧风险:竞争格局恶化会一定程度扰乱影响白酒行业定价,对行业造成不良影响。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...