华西证券-家电行业周报（2024W23）：电商平台以旧换新销额同比高增，关注海运价格上涨-240616

　　行情数据

　　根据中信行业分类，本周（2024.06.10-2024.06.14）家电板块周涨跌幅+0.35%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.25%/-0.50%/+1.29%/+0.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年至今家电板块累计涨跌幅+16.89%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+29.89%/-0.98%/-5.79%/+7.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点动态

　　【产业在线】公众号发布《产业热点汇：以旧换新大幅增长，多项产业数据发布，企业密集回购，欧盟净零工业法案新规》

　　根据公众号，商务部新闻发言人何亚东6月6日在例行新闻发布会上介绍，下一步，商务部将会同相关部门坚持“政策+活动”双轮驱动、协同发力，以更大力度、更高标准抓好工作落实，推动消费品以旧换新取得更多新成效。1月至5月，主要电商平台家电以旧换新销售额同比增长81.8%。

　　【海信视像】公司公告:关于分拆所属子公司至科创板上市暂时终止的公告

　　根据公司公告：2023年1月12日，海信视像科技股份有限公司（以下简称“公司”）召开第九届董事会第二十三次会议及第九届监事会第十五次会议，审议通过了《关于筹划青岛信芯微电子科技股份有限公司分拆上市的议案》。

　　公司自筹划本次分拆上市事项以来，积极推进相关事宜，积极组织中介机构开展尽职调查等相关工作，并严格按照相关法律法规和规范性文件的要求履行了决策程序和信息披露的义务。当前，外部市场已发生变化，经保荐机构向上交所提出申请，本次分拆上市暂时终止。

　　【奥维云网】公众号发布《促销战程过半，本周热度依然低迷》

　　根据公众号，MiniLED背光成本持续下探，推动产品下沉，逐渐成为品牌中高端产品的标配，除120Hz外，大尺寸和高端化产品本周销量份额均有下降。奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2024W23线上市场75英寸、85英寸、MiniLED、120Hz以及144Hz产品销量份额分别为23.2%、11.6%、14.7%、36.9%与23.5%。

　　投资建议

　　从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估值方向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。

　　风险提示

　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。