万和证券-策略周报：制造业得到政策加持，市场短期内或进行盘整-240318

　　◆上周主要指数全线收涨，申万一级行业涨多跌少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盘面上，上证指数上涨0.28%；深成指上涨2.60%；创业板指上涨4.25%；沪深300上涨0.71%；中证1000上涨3.45%；科创50上涨0.68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面汽车（6.09%）、食品饮料（5.12%）、有色金属（5.08%）涨幅靠前，煤炭（-7.24%）、石油石化（-2.60%）、家用电器（-1.41%）表现不佳。

　　◆上周北上资金大幅净流入，两市交易日量能回升。上周沪深两市日均成交额为10,315.52亿元，环比上期9,836.45亿上升4.87%；两市日均成交量887.58亿股，环比上期852.59亿股增加4.10%；两市周换手率11.22%，环比上期10.74%继续增加0.48个百分点。上周A股风险溢价率（周四）在+1std上方略有下行，市场风险厌恶情绪持续下降。以人民币计陆股通北向合计净流入328.20亿元，其中沪股通净流入183.14亿，深股通净流入145.06亿。

　　◆设备、消费品更新政策将助力制造业回暖。2月23日中央财经委员会第四次会议召开，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，《通知》中明确将实施四大行动，包括设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用和技术标准的提升，并且将从财政补贴、税收优惠、贷款支持、要素保障、创新支撑等五个方面强化政策保障。《通知》中提到的设备领域包括：工业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备绿色低碳转型、农业机械设备、教育领域设备、文旅设备更新、医疗卫生领域设备水平。以旧换新的消费品包括：汽车、家电产品、家装消费品。《通知》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。其中，发改委提到2023年工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元，未来设备领域更新领域将是年规模超过5万亿的巨大市场。消费品增长规模方面，根据《通知》要求据测算，2027年全国汽车报废量至少要达到752万辆左右；2027年国内二手车交易量至少要达到2669万辆左右。未来设备和消费品更新市场有望迎来高速扩张，设备投资规模增长和消费品报废量提升带来的更新需求都将助力消费、制造业的持续回暖。

　　◆设备和消费品更新利好制造业，调整市下可进行持仓调整。近期新质生产力概念，设备、消费品更新举措再度为相关板块赋能，但两会召开后政策预期的热度回调，短期内或处于新政策的真空期，3、4月的基本面和年报数据显得较为重要，需要时间进行观察，因此我们认为市场近期将处于阶段性盘整阶段。推荐关注新质生产力、消费及设备更新相关板块，如电子、汽车、家用电器、医药生物、机械设备等，细分概念如：设备更新、工业母机；受益于制造业回暖，下游需求回升、降息预期相关的有色金属；高股息策略相关的银行以及叠加上游资源品属性的煤炭板块也可持续关注。

　　◆风险提示：需求不及预期，地产持续下行