平安银行-政策与盈利视角下的板块配置机会：布局高质量与安全发展下的中国高端制造-230222

　　核心观点

　　1、2023年市场展望：大盘偏暖，仍将结构化成长行情为主

　　从宏观角度上来看，中国经济的重启复苏与海外的衰退将会是今年的大宏观背景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　总量结构来看，较低的估值水平，叠加流动性、风险偏好的回暖，带动估值的回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盈利增长与估值协同推动下，大盘整体回暖。

　　中国流动性扩张与经济景气度上行往往适合成长股和强周期股票。2023年适合配置强周期成长板块。

　　2、政策角度：重视高质量发展与安全发展关键领域

　　板块配置离不开经济发展背景，长期政策引导是关键。

　　二十大的开局五年将会是政策不断出台落地的五年，在这五年内，高质量发展和安全发展将会成为中长期投资的主线。

　　3、盈利成长角度：高景气板块为主，关注新能源、智能制造

　　盈利成长角度下的产业配置方向：重点仍以高景气成长板块为主，对于盈利改善板块保持关注，根据重点高频指标的判断买入时间点。

　　关注新能源、智能制造的相关细分板块。其中光伏、电池产业链、氢能、高端制造、底层软件是重点。

　　4、板块投资建议：布局高质量与安全发展的高端制造行业

　　政策指引与产业成长趋势具有相当比例的产业重合。满足要求的板块包括新能源细分板块与智能制造细分板块。

　　建议关注以新能源、智能制造为代表的中国高端制造现代化的相关细分板块。包括：光伏逆变器、TOPCON电池、储能、新能源汽车、电池回收、氢能源、工业气体、培育钻石、操作系统、车联网、无人驾驶、数字货币、工业母机

　　风险提示

　　一、海外经济增长进入衰退超预期的风险。海外的经济衰退会使得中国出口压力增长，国内经济增长低于预期。海外出口对于我国的制造业具有一定的带动作用，出口的走弱可能带来制造业的增长疲软。

　　二、中美关系影响下的科技制裁的风险，会带来部分产业技术与产业链供应受限。

　　三、产业升级进度不达预期，市场竞争加剧超预期的风险。

　　四、其他风险，包括政策红利消退、疫情反复超预期、地缘政治风险。