东兴证券-A股市场估值跟踪七十七：周期板块估值上升-240403

　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　周度要点：上周（3/25-3/29）上证综指估值上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3/27发布1-2月工业企业利润总额累计增速升至10.20%（前值-2.3%），同比增速转负为正、升幅较大。3/31发布3月PMI升至荣枯线上（50.8%），预计基本面积极信号持续提振市场情绪。

　　上周（3/25-3/29）全球主要股指中，港股上行，A股、海外股分化。港股中恒生科技(1.17%)涨幅最大，恒生中国企业指数(0.98%)、恒生指数(0.41%)涨幅居前。海外股德国DAX(1.27%)涨幅最大，日经225(-0.11%)跌幅最大。A股上证50(0.57%)涨幅最大，创业板指(-0.83%)跌幅最大。估值来看，海外标普500（PE(TTM)：0.49%/PB：0.28%）升幅最大。A股上证50（PE(TTM)：1.29%/PB：-3.18%）升幅最大，创业板指（PE(TTM)：-3.04%/PB：-2.93%）降幅最大；港股中恒生指数（PE(TTM)：-0.99%/PB：-2.79%）降幅最大。估值分位数来看，海外股中的标普500与上周持平。港股中恒生中国(-4.5个百分点)降幅最大，恒生指数(-3.2个百分点)降幅居前。A股来看，沪深300(+3.9个百分点)升幅最大，中证500(-1.2个百分点)降幅最大。创业板指累计跌幅较上周扩大2.69个百分点，涨跌幅变化最大，其中78.97个百分点来自估值扩张。中证500上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献除中证500、创业板指为正，其余指数贡献为负值。

　　上周（3/25-3/29）大类行业中，传媒等19个行业上涨，石油石化等11个行业收盘价下跌。其中传媒(9.85%)上涨幅度最大，计算机(7.46%)、综合金融(5.66%)涨幅居前；石油石化(-6.18%)跌幅最大，有色金属(-4.2%)、家电(-2.32%)跌幅居前。上周（3/25-3/29）中信一级行业PE(TTM)中，周期板块估值升幅最大。其中，有色金属（13.21%）升幅最大，交通运输(10.50%)、石油石化(6.95%)升幅居前。其余板块估值来看，金融板块估值下降，其中综合金融（-14.86%）估值降幅最大，非银行金融（-3.90%）降幅居前；成长板块估值下降，其中传媒（-8.02%）估值降幅最大，计算机（-5.41%）降幅居前。

　　 2个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑、煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食品饮料、计算机、消费者服务，排名后三的行业是银行、房地产、建筑。

　　上周（3/25-3/29）A股主要指数中，大盘股降幅较大。其中，中证1000(0.13%)上行幅度最大，创业板指(0.1%)、中证500(0.06%)升幅居前；中证100(-0.14%)下行幅度最大，上证180(-0.12%)、上证50(-0.12%)降幅居前。

　　风险提示：数据统计可能存在误差。