东兴证券-A股市场估值跟踪七十六：成长板块估值上升-240326

　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　周度要点：上周（3/18-3/22）A股估值下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海外方面，美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，点阵图显示2024年底基准利率或将降至4.50%-4.75%区间，美股三大股指集体上涨。

　　上周（3/18-3/22）全球主要股指中，港股、A股下行，海外股上行。港股中恒生科技(-2.65%)跌幅最大，恒生指数(-1.32%)、恒生中国企业指数(-1.08%)跌幅居前。海外股日经225(5.63%)涨幅最大，纳斯达克指数(2.85%)、英国富时100(2.63%)涨幅居前。A股中证500(-1.28%)跌幅最大，上证50(-0.99%)、创业板指(-0.79%)跌幅居前。估值来看，海外标普500（PE(TTM)：2.50%/PB：2.81%）升幅最大。A股中证500（PE(TTM)：-0.96%/PB：-1.61%）降幅最大，上证50（PE(TTM)：-0.68%/PB：-0.33%）降幅居前；港股中恒生指数（PE(TTM)：3.13%/PB：-0.05%）升幅最大。估值分位数来看，海外股中的标普500(+2.3个百分点)升幅最大。港股中恒生中国(+4.4个百分点)升幅最大，恒生指数(+2.5个百分点)升幅居前。A股来看，上证50(-2.4个百分点)降幅最大，沪深300(-1.5个百分点)、中证500(-1.0个百分点)降幅居前。中证500累计涨幅较上周缩小1.28个百分点，涨跌幅变化最大，其中112.46个百分点来自估值收缩。中证500上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献除中证500、创业板指为正，其余指数贡献为负值。

　　上周（3/18-3/22）大类行业中，建材等19个行业上涨，传媒等11个行业收盘价下跌。其中建材(2.63%)上涨幅度最大，医药(2.43%)、家电(2.07%)涨幅居前；传媒(-8.43%)跌幅最大，农林牧渔(-4%)、计算机(-3.5%)跌幅居前。上周(3/18-3/22)中信一级行业PE(TTM)中，成长板块估值升幅最大。其中，传媒(9.42%)升幅最大，计算机(3.80%)、通信(2.76%)升幅居前。其余板块估值来看，消费、周期板块部分行业上行，其中商贸零售（12.11%）、建材（3.99%）升幅居前。

　　 2个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是计算机、国防军工、电子，排名后三的行业是银行、建筑、煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食品饮料、计算机、消费者服务，排名后三的行业是银行、房地产、建筑。

　　上周（3/18-3/22）A股主要指数风险溢价整体上行。其中科创50(0.088%)、上证50(0.087%)上行幅度最大，中证500(0.070%)升幅居前；中证1000风险溢价小幅下行。

　　风险提示：数据统计可能存在误差