方正中期期货-有色金属日度策略-240415

　　铜：

　　国内铜资源进口下滑，海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值，截至4月12日SMM进口铜精矿指数回落至6.05美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，国内铜冶炼企业座谈会就调整冶炼生产节奏达成一致，CSPT小组再次倡议联合减产，4月份炼厂检修情况将逐步增多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，周一SMM铜库存环比减少。中游铜材企业产能利用率回升，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。

　　锌：

　　近期美元指数走高施压基本金属价格，金融市场风险偏好快速下降。供应端，SMM七地锌锭库存小幅下降后再次回升，上期所锌库存继续累库，锌精矿加工费下调触及企业成本线，市场存在炼厂减产预期。需求端，既《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》后，国常会指要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策。当前锌下游三大需求开工逐步恢复。沪锌维持宽幅震荡格局，市场运行区间20000-22000。操作上，沪锌延续震荡行情，继续于区间上下沿波段操作。

　　铝及氧化铝：受美英对俄铝制裁的消息影响，外盘带动内盘大幅拉升后又迅速回落。从基本面情况来看，除复产产能外还有新产能投产预期，供给较为宽松。铝锭社会库存微幅累库但绝对值较低。目前市场情绪面共振较强，建议短期维持多头思路，但是盘面高开低走也不建议追多。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格小幅上涨，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，盘面受资金面驱动大幅补涨，建议暂时观望为主，激进者可少量逢高试空，需关注产能复产情况及矿端供应情况。锡：盘面在伦锡的带动下持续上行。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力，且锡锭库存依然较高。加工费因为成本问题此前小幅上涨后再度企稳。目前市场情绪较强，建议短多思路，保守者可适量减仓，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位265000，下方支撑位210000。铅：沪铅主力合约冲高回落，铅料会在16100-17000之间波动。受有色联动上涨但影响短暂，关注交割出库后市场供需变化。镍及不锈钢：沪镍因俄罗斯金属受制裁，LME未来交割受限出现显著回升，但弱于伦镍走势。13.5万元突破则上观14万元及前高。后续关注具体贸易变化及伦镍是否出现升贴水异动。不锈钢受镍跟随上涨。不锈钢14000元关注关口方向选择，线下震荡格局延续，下方支撑13500，13100。现货库存变化暂时来看未能继续降库，若持续降库存则利多。关注现货需求变化。

　　工业硅：

　　短周期主力2406合约超跌反弹，下方关注12000-12100支撑。供应端检修增加，环比下降，受宏观指标带动，需求预期有所转暖，短期多晶硅大幅降价偏负面，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，短线暂观望，整体驱动不足。