中诚信国际-国际宏观资讯双周报-240610

　　1、印度执政党赢得大选总理莫迪开启第三任期

　　根据印度选举委员会6月5日凌晨公布的印度人民院（议会下院）第18届选举最终计票结果，全国民主联盟共获得295个席位，其中现任总理莫迪领导的印度人民党赢得240个议席；最大反对党印度国民大会党获得99个议席，其主导的反对党联盟印度国家发展包容性联盟获得231个议席。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】执政党印度人民党主导的全国民主联盟获得过半数席位，标志着全国民主联盟在此次大选中获胜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该联盟获得组阁的权利，联盟推举印度总理莫迪为联盟领导人。随后，莫迪6月9日在新德里总统府宣誓就职，开启他第三个总理任期。新一届政府部长名单中，超过10人来自莫迪所领导的执政党印度人民党的盟友政党。

　　中诚信国际点评：

　　莫迪成功连任，但选情不及预期，莫迪对印控制力减弱，政策改革的推行或面临更大阻碍，折损印度经济前景。印度政坛具有政党数量众多、选票分散的特点，政党在大选中通常选择加入一个竞选联盟，以更好地获得执政地位。本届竞选主要分为两个联盟，即以印度人民党为首的全国民主联盟（NDA），以及以国大党为首的印度国家发展包容性联盟（I.N.D.I.A）。本质上，此次竞选是NDA集团和INDIA集团的对抗。执政党所在的NDA共获得295个席位，比2019年大选大幅减少58席，相比之下，反对党联盟INDIA获得231席，较2019年大选增加140席。虽然NDA最终在大选中获胜，但与此前预期的大获全胜有较大差距。造成当前情况的直接原因是NDA在人口密度最大的北方邦、经济发展最好的马哈拉施特拉邦、印人党在南方唯一掌控的卡纳塔克邦的选情都不及预期，叠加印人党传统优势邦在大选投票期间出现极端高温天气，限制了选民投票的热情，使总体投票率有所下降。从根本原因来看，虽然印度经济发展迅速，但由于发展不均衡、贫富差距过大等原因，使统计数据和民众个人感受间存在差距，此前一直打经济牌的莫迪政府并未很好地使低种姓、贫困地区人口等弱势群体在经济发展过程中受益。此外，还有农业改革中触犯印度农民利益、激化与穆斯林群体的宗教矛盾、失业问题突出等因素的影响，使少数派和弱势群体得到联合，转投INDIA，集中对抗NDA。

　　在印度当前政治体制下，从国内环境上看，由于印度治理体系效率不高，改革需由“政治强人”通过权威地位强行推行；从外部环境上看，全球资本看好印度的原因之一在于莫迪拥有空前的政治权威，并依托政治权威促进改革，帮助外国资本在印度市场中获利。在此次换届后，因单党席位未过半数，印人党需要寻求盟友支持，莫迪政府被迫分权，此举削弱了莫迪的政治权威，在悬浮议会、盟友掣肘、地方分权的情况下，莫迪推动改革的难度必然加大，使莫迪短期内无法进一步深化亲资本、亲市场的经济改革，从而折损印度经济前景。

　　2、加拿大央行四年来首次降息

　　当地时间2024年6月5日，加拿大央行自2020年以来首次降息25个基点，将基准利率由5.00%降至4.75%，符合市场预期。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆当天在新闻发布会上表示，近几个月以来，对通胀率将持续接近2%目标的信心有所增强。潜在的通胀压力正在缓解，降低利率变得合适。他还表示，如果通胀继续缓解，央行将进一步降息。此前，2020年加拿大央行迅速下调基准利率，从当年2月的1.75%一路下调至3月底的0.25%。2022年3月至2023年7月，加拿大央行加息10次，将基准利率上调至5%，然后一直维持基准利率不变。

　　中诚信国际点评：

　　经济增长乏力以及通胀压力放缓是此次加拿大央行降息的主要原因。2023年以来，受到货币政策紧缩和财政开支减少的影响，加拿大经济增速显著放缓，由2022年的3.8%放缓至1.1%，经济压力显著加大。2024年一季度，投资以及就业放缓导致经济增长不及预期，预计全年增速进一步放缓至1%左右。通胀方面，加拿大的通胀率自2022年6月的高位逐步下降，2024年初取得积极进展，4月通胀率回落至2.7%，进一步接近2%的通胀管理目标。加拿大央行表示，如果通胀压力持续缓解，央行将进一步降息实现利率正常化，需重点关注其后续降息节奏及力度。总体来看，开启降息周期对于拉动消费、投资起到积极作用，但由于通胀仍有一定韧性，降息的实际效果仍取决于通胀走势、降息力度以及外部环境等。从历史来看，加拿大央行与美联储的行动方向基本一致，但体现出更大的灵活性和对数据变化的敏感性。加拿大央行此次降息幅度较小，且符合市场预期，但作为G7国家中首家启动宽松周期的央行，加拿大央行降息对发达经济体央行货币政策具有一定指向作用。