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公司发布2023年业绩快报
23年公司实现收入21.79亿,同比+11.2%;归母净利润2.22亿,同比+5.2%;扣非归母净利润1.98亿,同比+2.7%;
23Q4公司实现收入6.33亿,同比+10.4%;归母净利润0.46亿,同比-18.7%;扣非归母净利润0.35亿,同比-27.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司积极主动地优化产品结构,提升产品质量,同时大力推进自有品牌的国内市场拓展,通过精细化的市场策略和产品创新,不断提升品牌知名度和市场份额,有效弥补海外订单下滑的影响,收入增长稳健。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
自主品牌高增,线上+线下同步发力
产品端,公司根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势进行新产品的设计与研发,并按公司销售策略进行推新,且新品仍保持公司在质量功能的稳定性以及性价比方面的优势。23年公司推出2000元以下轻智能新品A1/S1/S1P/M2等,拓展高端价格带的UX及A60等高端系列,预计产品价格矩阵持续丰富。
渠道端,线上把握抖音等渠道机遇,专业团队建设能力强,我们预计24年有望高增;线下扁平化渠道实现模式创新,消除冗余环节,选用信用度高、经销产品与卫浴、建材、五金、家电相关的经销商合作,直接从工厂到门店到消费者,一方面解决代理商库存、资金、安装等后顾之忧,以零库存直销的轻成本模式加快经销网点扩张速度;另一方面公司沉淀用户数据,提升业务效率及其他品类渗透,我们预计开店数增加驱动线下成长。
外销代工复苏可期,关注智能马桶增量
公司智能坐便器产品主要为部分海内外中高端卫浴品牌、著名家电品牌、家居家装企业及境内互联网企业提供ODM,客户结构相对稳定,我们预计24年外销有望增长。
调整盈利预测,维持“买入”评级
公司国内自有品牌增长持续验证,外销有望增长。由于23年公司利润低于前期预测值,在利润增长趋势不变的情况下,我们调整盈利预测,预计23-25年归母净利润分别为2.2/2.9/3.6亿元(前值分别为2.5/3.1/3.7亿元),EPS分别为0.5/0.7/0.9元/股(前值分别为0.6/0.7/0.9元/股),对应PE分别19/15/12X,维持“买入”评级。
风险提示:房地产市场调控风险;汇率波动风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;产品研发和技术创新风险等;业绩预告仅为初步测算,具体财务数据以公司发布的2023年年报为准。
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